柜台债买卖「关于柜台债的问题」

债券（Bond）是表明债权债务关系的凭证。即投资者（债权人）购买发行人（债务人）发行的债券，按照法定程序，发行人向投资者承诺于指定日期还本付息，就这样产生了债权债务关系。直白一点的解释就是：发行人向购买者还本付息的标准借条。

债券分类繁杂，根据风险不同，我们一般把主要受利率影响的国债、政策性金融债等归为利率债，把受主体信用状况影响较大的公司债等归为信用债。而我们今天要重点关注的就是你我均可参与的柜台债（利率债）。

招行app里的柜台债

何为柜台债？官方解释是：采取电子记账的方式记录投资人的债权，可以记名、挂失，集安全性、流动性和收益性为一体的投资品种。一般在国有行和大点的股份制银行都可以购买，有国债和国开债等。

190205

我们以190205为例，票面100元（本金100元），交易采用中债估值（2021.4.14）3.57%为基准，买入价99.43元对应收益率3.56%（-1BP），卖出价99.3元对应收益率3.58%（ 1BP），银行来回2BP的价格差异与你交易。因为固收市场习惯性采用到期收益率表示，到期收益率与净价的高低是相反的关系，而我们简单一些只需关注净价即可。

190205行情

净价 应计利息=全价（买卖结算价格）

我们怎么参与呢？

2021.4.15，买入一张190205净价为99.43元的国开券，支付的钱（全价）会包含2021.1.09到今天的应计利息。假设随着收益率的不断下行（净价上涨，可能大于100元），我们会赚到买卖价差和票面3.48%年利率的利息收入（以365天为一年，谁持有几天对应折算应计利息给谁）。那如果持有到期的话，会赚到这只券后续持有期所有的利息收入，包括价差0.57元。

特点就是：

（1）起点低：1张起买卖

（2）流动性高：交易日10：00-15：30（具体看银行交易时间）可买入卖出，实时到账

（3）安全性高：国债是财政部发行，国开债是国家开发银行发行。(利率债)

（4）收益相对高：资管新规后，理财普遍采用净值化管理，而3.48%票面利率还不错的，如果能赚取价差（利差，相当于股票投资的资本利得）会更好。

感兴趣可以再查看资料学习相关知识，孰能生巧。

此文不做任何推荐和投资建议，仅分享个人所学所思，欢迎指正。