美元债利率高「美债收益率倒挂」

正当各大房企在资本寒冬中勉力支撑之时，万达商管悄然出手，成功发行了一笔4亿美元的债券，且利率仅为6.95%！

11月27日，大连万达商业管理集团股份有限公司成功发行了4亿美元、3年期、票息为6.95%的高级债券，债券由万达地产海外有限公司发行，由万达商业地产（香港）有限公司、万达地产投资有限公司和万达商业地产海外有限公司提供担保，由万达商管提供维好协议及股权回购承诺函。

据了解，交易宣布后即获得投资者的追捧。账簿建档迅速，簿记开始后仅两小时订单量即超过6亿美元，最终认购规模达到13亿美元，超额认购约3.3倍，其中高质量的资产管理公司及基金公司认购占比87%。

一位新加坡债券从业人士表示，6.95%利率的债，还能得到投资者的超额认购，实属不易。

"年底了，发海外债很难，不是谁想发就能发的。一些企业连资信评级都没有，或者评级非常低，根本不可能发债，市场不认可啊。即使一些评级还可以的企业，要想成功发债，也需要定下极高的利率，市场才会买单。"该人士表示。

由于受到国内资管新规等融资政策的影响，2019年以来，房企纷纷在海外发债，但也是几家欢乐几家愁。

一些中小房企虽然发了债，但利率高达15%。还有一些浙系小房企，也想在海外发债，但市场不认可，不买单，最终融资方案还是胎死腹中。

而此次万达商管集团发债，成功超越了众多同行，不仅获超额认购，利率还仅为6.95%。

可以说，此次美元债券的成功发行，是万达商管在海外债券投资者面前的一次成功亮相，充分证明了投资者对公司整体发展战略及长期稳健运营的坚定信心，同时也有助于帮助公司开拓境外资本市场融资渠道，建立与国际投资者的广泛深入联系，提升万达商管及万达集团的良好国际形象。

万达商管已经有好几年没在资本市场公开融资了，此次甫一出手，就有如此亮眼的表现，源于其近几年来不断修炼内功。

第一，万达本身的资金还算充裕。截至今年三季度末，万达商管持有现金及现金等价物总额为570亿，录得净利润为185.28亿元。万达手里近300家万达广场，出租率都不低，源源不断的租金为万达提供了稳定的现金流。

第二，万达手里还有大量的银行授信额度，截至 2019 年 6 月 30 日，万达商管共获得主要合作银行的授信额度 3729 亿元，其中已使用授信 987 亿元，未使用授信 2742 亿元。

第三，万达通过轻资产战略，不断攻城略地，其最核心的业务商业地产不断增长，这条护城河变得更深更宽。就在前几天，万达同时开业了江苏淮安、河北秦皇岛、山西孝义、安徽宿州四家万达广场。很快，万达广场的总数将达到300家，其协同效应将越来越明显。

第四，万达商管通过引入京东、腾讯等高科技公司战略投资者，为商业地产的下一代产品不断创新铺路，万达和腾讯合资成立了丙晟科技，这家公司目前已经成功开发出诸多产品，可以提高线下消费体验效果、增加线上线下互动，利用大数据技术为消费者和商户提供更加周到的服务和体验。

根之茂者其实遂，膏之沃者其光晔。万达这次以超低利率发行美元债，受到市场热捧，正是这几年来万达不断调整战略，苦练内功的必然结果。

此次万达成功发行美元债起了个好头。未来，万达埋头苦干做业务，资本市场提供强劲支持，形成产业和资本互利共赢的大好局面，何乐而不为呢？