煤炭企业债券「2021年煤炭为什么涨价」

周一美国股债休市；受到科技板块的推动，欧洲股票反弹；受到几内亚政变可能影响供给的担心，伦铝继续创新高；油价小幅下跌。国内方面，刘鹤表示，必须大力支持民营经济发展，使其在稳增长，稳就业，调结构，促创新中发挥更大的作用，并适度超前进行基建。

最近黑色系尤其是焦煤焦炭动力煤期货持续反弹并屡创新高。这些品种的反弹，一方面是因为供给存在较大的缺口，另外最近铁矿石下跌，而螺纹钢持续反弹，也给焦煤焦炭腾出了空间，动力煤的反弹则和未来电价上调的预期有关。逻辑上看，黑色系的反弹无疑会使得后期通货膨胀的担心又起，而且在目前供需缺口较大的情况下，黑色系的反弹最终可能会导致价格传递到中下游，最近引发CPI的反弹。

周一债市先下后上，临近尾盘，多数期限收益率上行0.5-1.5bp，十年国开维持在3.17%左右。最近风险资产延续上涨行情，黑色系方面同样走强，风险偏好的提升以及债券市场此前乐观预期释放的太充分，我们认为利率下行动力或逐步衰竭，目前债券市场配置交易的性价比均低，建议机构保持谨慎。