现在债券牛市能持续到什么时候「转债为什么会涨这么多」

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导语

为什么牛市周一多大涨？航新转债7月22日发行，紫银转债、兴森转债7月23日发行，价值几何？能否抢权？深南转债赎回，新泉转债不赎回，为什么？停牌的辉丰转债终于安排赎回了，投资者如何操作？

市场概览

7月20日，在连续4个交易日调整之后，A股市场小幅放量大涨，超过90%的股票上涨，170只以上股票涨停，收盘仍在5日均线下方，北向资金净卖出58.99亿；收盘上证指数上涨3.11%，沪深300上涨2.98%，创业板指上涨1.31%；盘中船舶、航空、保险、建材、工程机械x等行业涨幅居前，前期涨幅较大的酿酒、医疗保健、食品饮料、医药、日用化工涨幅落后。

可转债市场全线上涨，涨幅稍弱于正股，中证转债上涨1.97%，转债平均上涨2.17%。市场中，同德转债、龙蟠转债、全筑转债涨幅最高，联泰转债、比音转债、视源转债涨幅最低，见下图。

笔记：牛市中，投资者心理憧憬上涨，节假日期间的各种经济、金融市场消息都解读为利多，过了节假日之后，周一是第一个交易日，投资者容易做出买入操作，买入产生的少许上涨进一步刺激其他投资者的跟风操作，这样就造成上涨的正循环，所以牛市周一多大涨。

上期笔记回顾

《感性的上涨你永远不懂！中金、沪工转债发行，天创、巨星转债上市，维格转债下修，福特转债退市——可转债市场观察（20200715）》中，预期中金转债满额申购中0.1-0.29签，实际中0.22签，符合预期。

预期沪工转债满额申购中0.01-0.03签，实际中0.02签，符合预期。

《如何认识牛市？道恩转债上市——可转债投资实盘周记（20200717）》中，预期首日收盘在123-127元，实际收盘为119.25元，符合预期。满额申购的投资者单账户平均盈利2.13元。

可转债日历

实盘操作笔记

1.申购了新发行可转债，期待中签中。

2.持债观望，受益于重仓转债的大涨，实盘市值涨幅较大。目前持有顺丰转债、深南转债等待赎回，将择机卖出，同时买入价值型可转债列表中的等额转债。

下期笔记

7月23日，胜达转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高

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