美国的外债「中国接盘美债」

国家外汇管理局近期公布的数据显示，2020年6月末，我国全口径外债余额21324亿美元，较2019年末增长751亿美元，增幅为3.7%。为何我国外债会持续上涨呢？

让我们先看看，外债里面都有啥？

根据国际货币基金组织的相关标准，全口径外债统计主要包括5个方面。制图：刘开雄

外行看热闹，内行看门道。专家说，这里可是有不少当下对外开放领域的热门话题。

例如，近年来外资大规模购买的人民币债券，要计入“债务证券”项下；人民银行、外汇局陆续出台一系列措施便利境内机构借用外部资金，政策成效体现在“债务证券”项下；和国际贸易密切相关的“贸易信贷”和“预付款”都要纳入外债统计……

由此可见，我国外债规模增长反映了我国经济发展和对外开放程度的提升，反映了我国经济与全球经济的深度融合，展现了国际投资者对中国经济的信心。

近年来，有错误观点认为外储减外债不足一万亿美元，偿付风险较大。这是“杞人忧天”。

从存量上看，2020年6月末，我国对外资产为78602亿美元，对外净资产21997亿美元，除外汇储备外，还有更大量其他对外资产可用于偿还债务；从增量上看，贸易出口、直接投资等项目都会形成持续的外汇流入，并通过汇率调节达到外汇市场均衡，根本不需要动用外汇储备偿还外债。

还有，总债务占比近四成的人民币外债，包括境外机构热衷购买的人民币债券资产都无须购汇偿还；与贸易相关的出口预收货款（贸易信贷），货物完成出口就勾销了；还有，外国企业和个人存放在境内银行的存款、银行对外拆借和联行往来，这些都不需要通过购汇来偿还。

只有通过购汇方式偿还的外债才需要外汇资金。

事实上，衡量一国外债是否存在风险，还有更为科学和准确的分析方式与参考标准。

——中国的外债规模总量并不高。世界银行数据显示，2019年四季度，我国外债余额居世界第13位。美国、英国、日本外债分别是我国外债的9倍、4倍、2倍。相较于同等经济规模国家，我国外债规模合理。

——我国外债结构合理且持续优化。2020年6月末，人民币外债占比从35%增长至38%，中长期外债占比从41%增长至43%。债务证券从投资构成来看，以外国投资者投资中长期人民币国债为主，且主要投资者为境外央行，其目的是长期配置资产，不以短期盈利为目标，投资具有内在的稳定性。

——四大债务指标均在国际公认安全线内，远低于发达国家和新兴国家整体水平。2019年末，我国外债负债率为14%、债务率为78%、偿债率为6.7%、短期外债与外汇储备的比例为39%，均在国际公认的安全线内（20%、100%、20%、100%）。我国各项外债指标均在合理区间内。

国际公认的4大外债指标，我国均在安全线内。 制图：刘开雄

所以，无论是从外债规模、外债结构，还是从外债指标、外债空间上看，中国的外债风险总体可控。