中国打破连续4个月抛售美债状态,近500吨黄金运抵中国「7000亿美债」

美联储决策者在一周前发布的会议纪要中普遍认为，美国就业市场复苏已取得足够进展，为最早11月开始缩减月度购债步伐提供了理据，圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德表示，通胀趋势“令人担忧”。美联储理事鲍曼对通胀发出警告，并担心宽松货币政策正助长高物价以及可能出现的包括美股及债市在内的资产泡沫。

美前财长萨默斯在10月13日在花旗线上投资会议上指责美国的货币政策制定者对经济问题过于关注，而对1970年代以来最大的通胀风险却不够重视，他警告称“与我的职业生涯之中美国的通胀失控之时相比，我们现在处于更大的危险之中”。

萨默斯提到了他所谓的“非常令人担忧”的几个原因，包括超宽松的货币政策，房价飙升，联邦预算赤字高企，和家庭储蓄过剩。他指责美联储和其他央行没有让投资者为决策者可能采取强硬措施来抑制通胀预做准备。

据美国劳工部10月14日公布的数据显示，CPI在连续两个月放缓增速后，美国9月CPI同比上涨5.4%（前两个月均为5.3%），超出市场预期，创2020年4月以来的最大涨幅。9月美国和亚洲自然灾害和疫情导致的供应链瓶颈再次加剧，对制成品造成了压力。其中，食品价格继8月上涨0.4%后，9月上涨0.9%。

事实上，美联储主席鲍威尔在9月28日向参议院金融委员会的听证会上发表的讲话中称，“随着美国经济继续重启，供应链瓶颈、招聘困难和其他限制因素可能会再次证明对通胀构成上行风险要比预期更高企，我们将在必要时采取行动应对通胀失控"。鲍威尔在听证会受到尖锐拷问时首次承认暗示通胀的转变不仅“不是暂时的”，而且可能是“结构性的，甚至在某些情况下会继续恶化，通胀将比预期得更高、持续时间更久。

这也就解释了全球市场在新冠疫情、美元价值稀释、美债收益率大幅上涨及尾部风险对冲、债务水平上升和美国通胀高企的背景下，据世界黄金协会在10月份最新公布的数据显示，8月份，全球央行官方黄金储备净增加28.4吨，这也使得全球央行在2021年1至8月共净购买了391.5吨黄金，比去年同期高63%，比最近五年的半年度平均水平高出39%。

随后，该协会公布的最新调查报告认为，21%的全球央行预计将在2022年会继续购金，甚至，一个月前，荷兰央行还撰文暗示黄金可以作为再次建立货币系统的基础，另外，俄央行更在三周前宣布国家财富基金中已全部清除美元份额，以置换黄金等非美资产，这在美债价格大跌和美元资产吸引力下降的市场环境下料将变得明确。

以上这些似乎正在说明，被世界各地的人们普遍愿意接受的黄金依然在货币和金融系统中发挥着信任锚的作用，因为，现在美国的宏观环境是货币化债务及货币贬值。最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国金融网站Zerohedge在10月12日援引的跟进报道称，瑞士对中国市场的黄金出口量也在4至9月飙升至2019年以来的最高，其中最近的一批约有180吨已在8至9月间从欧美运抵中国，以往每年流入中国的黄金多达数百吨。

据路透社在10月14日援引美银报告，随着美国10月通胀预期上升和债务上限问题，美债市场正在遭遇大量的资金流出，连续六日遭大幅度抛售，更使得10年期美债收益率在一周内从1.3%升至1.6%，创下半年以来最高水平（债券收益率与价格成反比），收益率曲线呈现陡化。

比如，一支10月21日到期的美债收益率比前一天高出0.14%，当天晚些时候，一些买家继续重手抛售美债，将十年期美债指标推升至1.6%水平。同时，10月18日之后到期的其他国库券的收益率也急速上升，这在美国债务赤字总额激升后利息成本加大的背景下更加明确，这些从美债中撤出来的资金纷纷涌入在通胀上升情况下会有上佳表现的战略资产，比如黄金等。

据美国财政部在10月19日最新公布的国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），俄罗斯和土耳其更是以清仓式的速度在抛弃美债，8月份，以国家为背景的大型美债机构投资者已经连续4个月抛售美债，全球央行和石油出口国大量抛售美债达340亿美元，7月，全球央行的美债流出量为21亿美元，同时，外国私人投资者也大幅抛售了343亿美股，创下十四年以来的第二大月度抛售规模。

美国财政部的报告显示，截止8月的12个月内，包括英国、日本、沙特、中国、俄罗斯、土耳其、巴西、法国、印度、比利时、加拿大、德国、泰国及瑞士等在内的全球央行级别的主要美债买家一直在持续减持美债的态势，并没有追随自美债规模激增而相应地增加购债的比例。

对此，知名经济学家Jim Rickards在日前表示，这体现了全球央行正让黄金和非美资产在国际储备和金融交易中发挥更大作用，这从包括德国、意大利、波兰、委内瑞拉、土耳其等不少新兴市场和欧洲国家要运回存在美国金库中黄金的浪潮中就能观察到，正如图所示，目前全球央行从债券到黄金的置换趋势仍在继续。

值得注意的是，美国石英网站和俄罗斯卫星通讯社在一周前援引一些经济学家的最新分析称，包括日本、中国、俄罗斯、德国等在内全球央行级别的美债大买家很有可能会在接下去的数月内减持大量美债，数额会高达7000亿美元，如果随着美国通胀持续维持在高位后使得美债持有成本下降，隐形违约风险增加后，也存在清零美债可能，这在美财长耶伦在10月12日再次警告美国债务违约将引发一场金融危机并永久削弱美国债券信誉和经济出现衰退的背景下将变得更加明确。

虽然，美参议院已达成一致意见，以避免在10月18日出现违约以让财政部的借款和支出至少维持到12月初，但即便美债违约风险缓解，但美国当局也不得不在12月再次解决这个问题，这也意味着，到年底美国债务危机将重演，可能会暂停支付美债本金利息和美国人日常依赖的其他款项，这在美国通胀持续处于高位（甚至担忧失控），使得美债隐形违约风险尚在的背景下将变得更加明确。

对此，前美财长姆努钦在10月12日就债务突破上限以及美国当局的超支行为提出警告，担心这可能进一步加剧通胀，使得10年期美债收益率可能轻松达到3.5%，被市场长久的大幅抛售。美国前财长姆努钦早在7月15日就对CNBC称，美联储应当立即削减资产购买计划，谨防通胀失控，最新的数据正在反馈这个趋势。

截止10月19日，美国国债市场在连续数日抛盘推动下，2年期美国国债收益率一度上升4个基点，自2020年3月以来首次突破0.40%，5年与30年期国债收益率差一度缩小至88个基点，达到2020年4月以来的最低水平，引发对美国经济增速放缓的担忧，5年期国债收益率上涨4个基点至1.168％左右，30年期国债收益率下跌约1个基点至2.03％，2年期美国国债期货成交量较20天均值高出42％。（完）