债券大牛市「抄底 高盛逆势买进中国房企债券」

【侨报网综合讯】尽管大部分投资者现在对中国房产商发行的债券唯恐避之不及，但高盛却在买进这种资产。

纽约证券交易所内显示屏上的高盛标志。（图片来源：美联社资料图）

市场高估了恒大债务危机传染风险

新加坡《联合早报》9日援引彭博社的报道称，高盛投资组合管理团队成员Angus Bell表示，该公司一直在通过中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加“适度风险”。

过去两个月，随着全球债负最重的开发商中国恒大走到潜在违约边缘且危机可能蔓延到其它房企，债券遭到急剧抛售。然而，Bell近日接受采访时表示，市场高估了传染风险，而且形势造就了机会。“过去20年，房地产行业一直是中国经济增长的主要动力，”他说，“如果让这么多的开发商倒闭，政府不太可能容忍这对增长的影响。市场现在消化的困境程度，开始显得与真正的困境程度大不相符了。”

高盛还把中国政府发行的本币债券加入了Bell所说的“避险”交易投资范围，指在经济放缓情况下中国央行愿意为市场提供流动性。

彭博的中国垃圾级美元债券指数9月初以来下跌了22%，收益率飙升，因政府调控房地产业，且恒大的债务危机加深。但中国政府也强调，房地产市场风险可控，当局也在放松对一些大银行的购房贷款限制。

另有媒体报道称，中国金融机构对房地产企业的融资行为已基本恢复至正常状态。10月份，房地产贷款投放环比和同比均有较大幅度回升，初步估计，环比多增约1500亿元（人民币，下同）至2000亿元。同时，地产债市场近日初步迎来久违的暖意，与此同时多家中国房企通过回购美元债等方式应对市场疑虑、传递现金流充裕的信号。8日，部分地产债反弹，“20阳城04”“20阳城03”涨超14%，“20奥园01”涨超11%。

前10月中国房企发债规模同比减少逾2400亿元

在个别房企深陷债务危机的同时，伴随近月来的楼市降温，中国房地产企业业绩增长放缓，发债缩减，拿地也更趋谨慎。

据中新社报道，贝壳研究院近发布的一份报告显示，前10个月，中国房企境内外债券融资累计约7993亿元，较2020年同期下降24%，金额规模减少2463亿元。前10月累计降幅较今年前三季度进一步增大。2021年1-10月，房企发债规模仅为2020年全年的约66%。

中指研究院发布的数据也显示，10月份，房地产信用债发行规模为130.01亿元，相较于9月份的327.9亿元出现较大幅度下降；内地房企海外债发行规模为84.27亿元，相较于9月下降明显。

对于房企发债下滑的原因，贝壳研究院分析称，10月工作日较少，是债券发行的传统淡季。个别房企的债务违约影响发酵，影响了投资市场信心。（完）