美联储缩债会导致美元贬值吗「美联储缩债是利好还是利空」

美联储议息会议宣布利率美结果后，暂时没有加息，而利率维持在0-0.25%之间。

这是一个决定性的事件。目前美国经济极度低迷，只能靠持续放水来支撑底层经济。当然，这些风险也转移到了底层的人身上。所以美国股市就继续上涨，今年美国股市表现的很好，纳斯达克可以继续持有。

但是，没有底线的量化宽松是会逐步退出的。

从11月开始，美联储将缩减债务购买规模。

这个故事要从去年年初说起，那段时间的记忆我一辈子都难以忘记。

去年3月，疫情在美国爆发。为了应对疫情对美国经济和金融市场的冲击，美联储启动了比2008年更疯狂的QE计划。

除了将联邦基金利率降至0.25%的超低水平，同时以每月购买约800亿美元政府债券和400亿美元机构抵押贷款来支持证券的速度增持债券，实际上是变相向市场注入流动性。

当时我呼吁大家不要卖。如果他们卖出后不再次入市，其实当时只是美国的流动性危机，金融危机还挂不上号。如果当时坚持高位运行，即使A股被斩断，依然有不错的回报率，更何况是严格遵循高位获利策略的朋友。

回顾过去，给我们的启示是，当市场极度低迷时，千万不要试图持有现金。现金是最大的风险资产。

严格来说，美联储缩减购债规模只是为了收紧流动性，但并不意味着货币政策已经收紧。尽管已经减少了债券购买，但美联储仍然每月购买大量债券，要到明年年初才会结束债券购买，这意味着美联储的货币政策立场只是从非常非常宽松变成了宽松。而不是变成紧缩。

从市场的反应可以看出，流动性收紧会拉低市场，而美股市场已经创新高，A股市场也已经启动。

这是低于预期的紧缩造成的预期差异。本来大家都以为美联储要加息，扩大动作。因此，债券购买规模只是象征性地略微缩小。因此，在预期差的推动下，大家的投资变得更加激进，至少要等到明年加息周期到来。

根据鲍威尔的讲话，我们知道美国经济距离实现充分就业的目标还很远，因此美联储为加息设置了更严格的前提条件。预计美国经济将在明年6月实现充分就业，因此美联储可能在明年下半年开始加息。

基于这种预期，我们仍然可以布局美元资产。

很多读者不理解鳄鱼为什么计划开始收购纳斯达克ETF。这个指数不是很贵吗？是不是追高？

实际上，情况并非如此。先买后建的第一个逻辑是，没有持牌境外券商公司遭遇强监管。到那时，大多数券商公司将被扼杀，投资美股的渠道将会少得多。这个时候，大家肯定会选择标准化的渠道来投资美股，比如在QDII市场购买纳斯达克基金，这将导致纳斯达克的崛起。自从我们买了纳斯达克，现在已经涨了。在加息之前，回调是一个布局机会。

不完全是。美联储上一次宣布加息是在2013年5月，但实际加息是在2013年12月，并于2014年10月正式结束。在此期间，美国10年期国债收益率先升后降，而美国股市则持续上涨。QE正式结束后，美国股市才开始结束上涨。

其实不难理解，美国擅长打金融战。每次危机过后，他都会每天测量QE。事实上，他把水倒进别人的农田，淹没了别人的庄稼。相反，他自己确解决了危机。当经济逐渐缓解危机时，美联储加息将恢复美元流动性，促使美元回归。

所有基金都是逐利的。当美元回归美国市场时，会再次购买美国国债和美国股市，这就是为什么在加息周期中，美国国债收益率会先升后降，而美国股市却一直在上涨。

加息周期结束后，危险就会出现。加息将加速美元从新兴经济体的外流，并使这些新兴经济体的资产崩溃。事实上，美国已经收获了它们。届时，你可以逢低买入新兴经济体的低成本资产。如果你有耐心，你可以等到那个时候，可能是明年年底。

当然，我们国家有充足的外汇储备和外汇管理制度，完全不用担心美联储加息。如果要投资，就要珍惜加息结束前的机会。目前市场还是可以参与的，而加息结束后，我们就会撤退。