万兴转债申购价值分析「兴业证券怎么开通可转债权限」

明天贵燃转债、卡倍转债及兴业转债发行，下面是3只转债的申购建议。

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可转债申购建议

贵燃转债

基本信息：评级AA，发行规模 10.000 亿元，目前转股价值 99.21 元，转股溢价率 0.79%，纯债价 89.332 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2021 年 12 月 27 日至 2027 年 12 月 26 日。

债券利率：票面利率第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%，到期赎回价 110.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 7 月 1 日至 2027 年 12 月 26 日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 20 个交易日中至少有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股贵州燃气，燃气业，主营业务是贵州省天然气支线管道、城市燃气输配系统、液化天然气接收储备供应站、加气站等设施的建设、运营、服务管理，以及相应的工程设计、施工、维修。

公司是贵州省供气量最大、管网覆盖区域最广的城市燃气专业运营商，在贵州省内建成3条天然气支线管道，在省内33个特定区域及1个省外特定区域取得了管道燃气特许经营权，业务范围覆盖贵州省主要城市、核心经济区和主要工业园区。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 42.44 亿元，同比增长 3.95%；实现归母净利润 2.06 亿元，同比增长 8.24%。2021 年前三季度实现营业收入 34.36 亿元，同比增长 24.24%；归母净利润 1.62 亿元，同比增长 -5.15%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、城市燃气管网建设项目；

2、习酒镇至习水县城天然气输气管道项目；

3、天然气基础设施互联互通重点工程（贵阳市天然气储备及应急调峰设施建设项目）；

4、偿还银行借款。

股价短期情况：公司股价震荡了一个多月后选择方向，目前向上涨。

可转债打新市场情绪很好；公司质地一般；债券评级AA，尚可；转股溢价率 0.79%，尚可；纯债价值 89.332 元，尚可；下修条款较为宽松；回售条款正常；股价短期走势尚可。

综上，申购评价给予★★★★。

卡倍转债

基本信息：评级A ，发行规模 2.790 亿元，目前转股价值 109.46 元，转股溢价率-8.64%，纯债价 73.108 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2021 年 12 月 27 日至 2027 年 12 月 26 日。

债券利率：票面利率第一年 0.40%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.50%、第六年 3.00%，到期赎回价 115.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 7 月 1 日至 2027 年 12 月 26 日止。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股卡倍亿，汽车行业，主营业务是汽车线缆的研发、生产和销售。公司的产品分为常规线缆和特殊线缆，前者贡献八成的营业额。其产品被广泛应用于特斯拉、大众、宝马、奔驰、福特、本田、丰田等知名品牌汽车上，已与汽车线束企业十强中的六强建立合作关系。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 12.64 亿元，同比增长 38.41%；实现归母净利润 0.53 亿元，同比增长 -12.33%。2021年前三季度实现营业收入 15.78 亿元，同比增长 105.25%；归母净利润 0.72 亿元，同比增长 128.54%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆产业化项目；

2、新能源汽车线缆生产线建设项目。

股价短期情况：公司股价自上市高点后下跌一年，最近开始上涨。回踩年线后得到支撑，继续上涨。

可转债打新市场情绪很好；公司质地尚可；债券评级A＋，较低；转股溢价率-8.64%，优秀；纯债价值 73.108 元，很低；下修条款正常；回售条款正常；股价短期走势不错。

综上，申购评价给予★★★★☆。

兴业转债

基本信息：评级AAA，发行规模 500.000 亿元，目前转股价值 74.75 元，转股溢价率 33.77%，纯债价 93.361 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2021 年 12 月 27 日至 2027 年 12 月 26 日。

债券利率：票面利率第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.30%、第六年 3.00%，到期赎回价 109.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 6 月 30 日至 2027 年 12 月 26 日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股兴业银行，银行业，主营业务包括公司业务、同业业务、资金业务、零售业务四大类。公司业绩主要来源于贷款利息收入、投资损益和利息收入、手续费及佣金收入，分别占营业总收入的53.86%、24.65%、12.54%。（2021年中报数据）

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 2031 亿元，同比增长 12.04%；实现归母净利润 666.3 亿元，同比增长 1.15%。2021年前三季度实现营业收入 1640 亿元，同比增长 8.08%；归母净利润 640.4 亿元，同比增长 23.45%。这么大的利润基数，增长率百分之二十多，表现亮眼。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、补充本行核心一级资本。

股价短期情况：股价在小区间内震荡，目前在区间上沿，且有下跌趋势。

可转债打新市场情绪很好；公司质地尚可；债券评级AAA，最高评级；转股溢价率 33.77%，很不好；纯债价值 93.361 元，不错；下修条款较为严格；无回售保护；股价短期走势不好。

综上，申购评价给予★★★★。

申购评价体系：满星五颗星★★★★★。四星及以上顶格申购；三星半尚可申购；三星谨慎申购；三星以下放弃申购。

风险提示：本文所提到的观点仅是个人思考交流，不构成买卖建议，风险自担哦。