股票投资仓位操作技巧「资金仓位管理」

案例一：越跌越买

我们经常可以听到“补仓”“摊低成本”等词语。交易者越跌越买，出自于摊低成本的想法：假设股价10元时买入1000股，那么等股价跌到8元时再买入1000股，就可以将买入成本降低到9元/股(不考虑费用)。后期股价再次上升至10元时，交易者卖出1000股，那么相当于清理掉10元/股的第一笔买入，只保留8元/股的第二笔买入。这时买入成本被摊低到8元/股。

在投资的过程中，一旦脑海中浮现出“买入成本”的概念则不可避免地陷入这样的心理：将账面浮盈看做真实盈利，并与生活中的非必要消费联系在一起，但是遇到账面浮亏，则认为只要不卖就不算是真实的亏损。

对于一个既定的股票来说，股价越低则估值水平也越低，回报率越高。出于价值投资的理念，将资金分为3至10个等份，股价每下跌一定幅度则加仓一次，直至子弹打光，无钱可用。

这种操作方法主要发生在熊市下跌及探底的过程中，属于价值投资者的“左侧买入”。股价慢慢下跌，直到触及具有安全边际的价格，价值投资者开始分批买入。分批买入的好处是：首先，第一笔买入对价值投资者来说不确定性风险最大，然后随着时间的推移，投资者增强了对公司的了解，降低了不确定性。如果投资者在随后的日子里发现了价值陷阱，可以及时离场，不至于全军覆没。其次，如果价格下跌，则增加了股票收益性上的吸引力。所以，在股价下跌过程中，分批买入经的好处有两方面：一是其不确定性逐步降低，二是收益性逐步上升。

然而，这种方法也有软肋。首先这对投资者自身投资功底的要求很高。如果投资者对公司的研究不深刻，掉进价值陷阱尚且不知，就很容易越卖越亏，越陷越深。其次，股市的运行规律复杂多变，不一定是单边下跌。投资者设定加仓的价格可能永远也等不到，公司盈利增长会推动股价上扬。对于优秀公司的股票而言，预留一部分仓位等待的同时，也会错失一些机会。

案例二：越买越涨

这种行为有两种主要的出发点：1、一种是急于追求财富的心理。2、另一种是源于趋势投资。

《股票作手回忆录》中描述利弗莫尔在发掘趋势时，会先配置少量仓位。如果后期走势符合他的盘感和预期，说明他的判断是正确的。既然趋势判断正确，那么就应该顺应趋势的方向加大仓位。如果后期走势出乎意料，则说明他的判断是错误的。判断趋势错误就得不顾一切斩仓，甚至投入更多的仓位反手做空。

这种方法的要点是：确认趋势符合自己的判断后，加大仓位，甚至成倍地加大仓位。这使得仓位的重量都积压在最后的几笔投入上。如果离场的时点把握不好，即便前期的预测都正确，只要后期的趋势稍微超出预想，就可能全军覆没。

案例三：定投

每隔一段时间投入一定金额的资金。

定投的仓位配置方法，首先承认了自己无法判断股价的变化，并且在一定程度上和市场保持了距离，避免情绪受到股价波动的影响。其次，定投可以合理配置自身的现金流情况，量入为出。

定投在时间的维度上分散了投资的仓位：估值高时有投入，估值低时也有投入。时间拉长后，可以熨平股市的估值波动，最终高低抵消后，投资会落在平均的估值水平上。

定投多发生在指数基金上，这样避免了选股的麻烦，即使没有较高的投资能力，也可以做到。买入指数基金相当于同时投入了几十上百只股票。因为投资的样本足够多，好坏参半，抵消后最终可以获得平均的收益率。

这正是定投的优点，也是缺点：获得平均收益率。

案例四：动态平衡

有一种股票仓位与债券或其他投资产品仓位的动态平衡方法：同时配置一定比例的股票和债券，当股票价格下跌时，卖出债券买入股票。当股票上升时，卖出股票买入债券。通过动态平衡，将股票和债券的比例始终维持在一定的比例范围之内。

动态平衡的核心思路是：将股票和债券的收益率进行平滑。在上下反复震荡的走势下，收益率表现比较抢眼。在股市上升时期，收益率表现不如股票。在股市下跌时收益率又不如债券。与此同时，通过配置债券以及其他第一、第二等级的资产，又可以帮助投资组合获得一定的流动性支持。

仓位管理九个要点

1、牛市中可动用100%的资金，震荡市中可动用50%的资金，熊市中可动用30%的资金，其余资金留作他用。

2、牛市中用70%的资金做长线交易，用30%的资金滚动操作;震荡市中将长线资金减至20%;熊市中则将30%的资金分成三等分做短线交易。

3、三等分资金短线交易法：开盘时用一份资金追涨停板，中午复盘后用一份资金追横盘突破股，收盘前半小时内用一份资金追异动股。但没有适合的机会不可妄动。

4、做中、长线交易时，根据行业板块风险的不同状况，单一行业板块的最高投入不得超过总资金的50%，且每行业持股不应超过2家。

5、做中、长线交易时，根据热点周期、股票优劣、个股股性的不同，单股投入资金最多不应超过行业可投入资金的100%。

6、根据进场机会和时间的不同，应把资金分成两至三份分批进场，且只有在赢利之后才能追加第二份资金。

7、当资金少且经验不丰富时，可只持有2只股票;但无论资金多大，同时持股不应超过三个行业总计9只股票。

8、当需要继续购买其他股票时，应先卖掉在投资组合中表现最差的那只股票。

9、当熊市来临时，尽量空仓。