配债 卖出「小债看市」

随着打新越来越内卷，收益当然也不会很高，想要实现高一些的收益，自然要运用其他的策略。今天来说说前面聊过的妖债潜伏配售。

目前受到市场炒作的妖债，大概可以分为老妖债和次新妖债，我把次新妖债和老妖债进行对比来看一下。

老妖债一般有以下特性：第一是 剩余规模小。一般剩余规模在1.5亿以内，规模小意味着容易被炒作，用较少的钱就可以拉高，同时规模较小的转债，公司没有那么大的强赎欲望，不会轻松下修，很难达到强赎条款，存续期就更长，可以来回拉升，所以市场经常在说被炒作过的老妖债还有再妖的可能。第二是转股价值低。转股价值低意味着强赎的可能性较低。

新的庄家一般不会去碰老妖债，因为一不小心就会给别人抬轿子，所以新庄家一般都会选择次新债。次新债有没有妖债的潜质，很可能在上市第一天就表现出来了，比如一上来就是130元，因为价格低筹码就有可能被别人收走了，想再收集筹码就没有那么容易。同时，新妖债通常可交易规模小，不会超过2亿，所谓的可交易规模=发行规模-5%以上持股股东及董监高配售可转债（锁定期不可交易），可交易规模越小就越妖。次新妖债的存续期一般不足半年，因为股东配售的转债锁定期只有半年，庄家一般在上市后就开始吸筹准备炒作。半年之后，持股股东锁定期到了，可交易规模大了也不利于拉升。

因此，潜伏可能成为Y债的正股进行配售，我在前面也说过是一个风险收益比会相对较高的策略，如果潜伏的正股含权高，相应的安全垫也高，风险是可以预计的。并且，次新妖债由于存续期较短，因此，投资一只可转债退出的时间也是可以预计的，大概就是在半年左右。有小伙伴肯定会去想为啥不等到债券上市后直接去买可能的妖债呢？主要是因为，如果妖债一上市就已经显露出妖的特性，等你反应过来了已经涨上去下不了手了。比如永东转2 ，上市时即是130元停牌，到当日收盘时已经涨到157.3，其他的胜蓝转债、盘龙转债、天地转债等妖债上市后的走势都可以看看，虽然这并不是绝对的，也有一些上市后在低位一段时间后再拉上去的，但是，庄家到底是啥时候炒作纯粹看心情，你也不知道到底哪个会是上市既成妖，所以提前潜伏配售是相对更容易。

今年下半年有不少发行规模小的债券，目前已通过审核待发行的转债中，发行规模在5个亿以下的就有润禾材料、深科达、微芯生物、银河微电、京源环保、芯海科技，如果这些股票的持股股东参与配售，而如今转债溢价率高，有配售权的老股东，除非完全不懂或者资金紧张，一般不会错过这样一个捡钱的机会，那么就有了成为次新妖债的基因，其中润禾材料的发行规模只有2.92亿，最有可能成为妖债。

好了，潜伏抢权妖债今天先说到这里。

打新日历

6月份新债发行非常密集，继续打新。

6月27日（周一）：3只新股和1只新债打新，无新股新债上市，1只新股1只新债（五洲医疗、华锐转债）缴款日。

1、可转债打新

洁特转债，正股洁特生物，公司主要从事细胞培养类及与之相关的液体处理类生物实验室一次性塑料耗材研发，本次发行规模大概为4.4亿，转股价值108.56，洁特转债上市价格预估为130-140元左右。

2. 新股打新

元道通信，公司为通信技术服务企业，最近三年主营收入分别为7.53亿、12.25亿、16.25亿，归属净利润分别为6226.80万、8766.87万和1.07亿，可以看出元道通信近年来收入和净利润都保持在一个快速稳步增长的趋势中，其发行市盈率略高于行业市盈率，破发概率低，建议积极申购，我会申购。

中科环保，公司为环保设备服务，专注为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务，最近三年主营收入分别为6.04亿、6.86亿、15.10亿，归属净利润分别为9634.31万、1.33亿、1.72亿，业绩增长不错，并且发行价格低，发行市盈率低于行业市盈率，破发概率低，建议积极申购，我会申购。

奥比中光，公司为3D视觉感知技术方案提供商，广发应用于移动终端、只能零售、智能制造、智能安防等领域，由于公司还处于发展期，目前净利润为负，不做评判，无申购建议，我放弃申购。