可转债新债上市怎么估价「如何估算新债上市价格」

中了一支新债，很多人会好奇这支新债上市第一天能赚多少钱吧？学完这节课，你自己就能估算出来啦！

在入门课程中，我们学习了公式：

可转债价格=转股价值*（1 转股溢价率）​

那么在预估可转债上市第一天的价格时，我们运用的公式又是怎样的呢？其实很简单，我们只需要找出跟这支转债行业相同，规模相当的已经上市的可转债，对比它们的转股溢价率大概是多少就可以了。

所以：

预估可转债价格=转股价值*（1 预估转股溢价率）

转股价值的计算方法可以查看我的入门课系列第2课，这里就不重复了，而且大部分证券软件上已经算好了转股价值，我们直接取用即可！

另外，可转债上市第一天的价格，除了跟这支转债的正股资质，转股价值，债券评级，发行规模有关外，还跟它属于那个行业，当前市场的情绪以及沪深两个交易所制定的可转债交易规则紧密相关！

为了便于大家的理解吸收，我来举几个案例！

（1）2022年4月6日上市的成银转债，正股是成都银行。

成银转债发行规模80亿，债券评级AAA，在2022年4月5日，成银转债的转股价值是107.3元。

我们通过对比已经上市的银行类可转债可以发现，杭银转债跟成银转债比较类似，杭州银行和成都银行都是位于新一线城市，两者都是属于城市商业类银行，杭银转债发行规模50亿，债券评级AAA，跟成银转债有对比性，2022年4月5日，市场给予杭银转债的转股溢价率是8.8%，由于最近正股成都银行走势强劲，我们可以适当上浮一点，给予10-15%的预估转股溢价率，那么根据公式，成银转债上市第一天的开盘价在107.3*（1 10%）-107.3*（1 15%）之间，即118-123元之间，我们再来看一下成银转债上市第一天实际的价格，最低价119.18元，最高价122.28元，即119.18-122.28元之间，跟我们的预估价格是不是很接近呢！当上市第一天实际价格跟我们预估的价格差不多时，如果看好正股以后的走势，可以继续拿住，后面等更好的价位再出，如果不想担风险，可以在上市第一天卖出，落袋为安！

（2）2022年4月8日上市的盘龙转债，正股是盘龙药业。

盘龙转债发行规模2.76亿，债券评级A ,在2022年4月7日，盘龙转债的转股价值是254元。

我们通过对比已经上市的医药类可转债可以发现，新天转债跟盘龙转债比较类似，正股新天药业和盘龙药业都属于中药行业，新天转债发行规模1.77亿，债券评级A ,跟新天转债有对比性，2022年4月7日，市场给予新天转债的转股溢价率是12.8%，由于正股盘龙药业当天跌停，开始强转弱，我们给予盘龙转债10%-15%的预估转股溢价率，那么根据公式，盘龙转债上市第一天的开盘价在254*（1 10%）-254*（1 15%）之间，即279-292元之间，我们再来看一下盘龙转债上市第一天实际的价格，最低价130元，最高价157.3元，即130-157.3元之间，为什么跟我们实际预估的价格相差巨大呢？

这是由于盘龙转债是在深交所上市的，根据深交所制定的可转债交易规则，深市可转债在涨幅超过30%时，需要停牌到14:57分，然后每涨10%集合竞价一次，尾盘有2次集合竞价的机会，所以最后收盘价锁定在157.3元，具体沪深两市交易规则可以查看我的可转债入门系列第7课​，这里也不重复解释了！

知道了是这个原因后，我们就明白并不是我们的估算方法有问题，而是没有考虑到可转债的交易规则，当我们遇到预估可转债的价格要远远高于可转债上市第一天的实际价格时，当天千万不要卖出这支可转债，不然就很亏了，果然第二天盘龙转债再次大涨，收盘价格涨到了208元，此时正股连续3天跌停，这时我们就可以考虑要不要卖出这支转债了！

（3）2022年4月19日上市的聚合转债，正股是聚合顺。

聚合转债发行规模2.04亿，债券评级AA-，在2022年4月18日，聚合​转债的转股价值是81元。化工行业的转股溢价率一般在35%-40%之间，按这个溢价率来算，聚合转债上市第一天的合理价位在109-113元，我们再来看一下聚合转债上市第一天的实际价格，最低价150元，最高价300元，即150-300元之间。为什么实际价格与我们预估的合理价位相差巨大呢？

这是由于市场炒作的原因，聚合转债发行规模很小，加上持股5%以上的股东认购的份额需要锁定6个月，市场可以交易的份额就更少了，柚子更容易拉升，另外，这几天正是次新小盘债被爆炒的几天，再加上聚合转债是在上交所上市的，上交所对可转债设有停牌制度，但对可转债单日涨幅没有设置上限，这些因素共同造成了聚合转债当日被爆炒和大涨，但它的实际价值并没有那么高，果然后面几个交易日就大幅下挫，跌倒了160元左右的价位。当我们遇到可转债上市时的实际价格远远高于我们预估的价格时，我们可以择高卖出！

通过上面3个案例的讲解，大家应该搞懂了如何预估可转债上市第一天的价格了吧！大部分可转债上市时都是第（1）种情况，第（2）、（3）种情况要少很多，我们搞懂了预估它们的方法，目的有两个，一是当我们中签了，上市时知道该怎么处理；二是当我们没有中签时，在它上市第一天时要不要参与抢筹？这个问题下节课再讲解了！

本节课先到这里啦！拜拜！​

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