可转债科普与入门「可转债教程」

沪深两市的可转债代码辨别：

沪市可转债代码以“11”两个数字开头，可交债上海主板以前三位“132”开头；

深市可转债代码以“12”两个数字开头，其中深市可转债代码以“123”三个数字开头是创业板的可转债，“128”开头是深市中小板股票的可转债，深市可交换债以“120”开头。

可转债的交易方式：T 0，是A股最接轨国际的交易方式。

沪深可转债的竞价方式：

沪市可转债：

早上集合竞价是9点15分——9点25分

沪市可转债尾盘没有集合竞价，只有连续竞价，时间是14点57分——15点，沪市可转债规定尾盘必须要连续竞价，即使是盘中停牌的，到了14点57分——15点之间也要复牌连续竞价。

深市可转债：

早上集合竞价是9点15分——9点25分

尾盘集合竞价是14点57分——15点之间，即使盘中停牌，到了尾盘集合时间也要复牌实行集合竞价。

可转债盘中停牌规则：

沪市/深市可转债：首次上涨20%，停牌30分钟，再次涨到30%，停牌到14:57分，14:57分开盘连续竞价交易；停牌期间，所有挂单均为废单。（备注：涨幅是以上一个交易日的收盘价计算）

深市可转债：首次上涨20%，停牌30分钟，再次上涨涨幅共达到30%，再次停牌30分钟，复牌后就没有涨跌幅限制。接近尾盘如果是停牌的，尾盘14点57分也要必须复牌进行集合竞价。停牌期间，所有挂单，均有效，但是需要价格触发才能释放出来。（备注：涨幅是以上一个交易日的收盘价计算）（注意：2020年10月30日深交所出通知，2020年11月2日深市盘中停牌规则与沪市一样）

沪深可转债无论涨跌幅达到规定的20%或30%都需要停牌半小时。

债券期限：本次发行的可转债期限为自发行之日起六年（有些可转债是5年，大部分都是6年，以公告为准）。

下面是可转债常见的基本信息，以九洲转债举例（只是举例，不做买卖建议，盈亏自负），现在只要解读几个名词：

转股价格173.45元指每张面值100元的可转债转换成股票的价格，计算公式：转股价格=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100；

溢价率78.72%指可转债的价格与转股价格的关系，计算公式：溢价率=（可转债价格/转股价-1）*100，即是（310/173.45-1）*100%=78.72%，如果溢价率是正值，且数值越大说明可转债现在的价格风险越高，如果是溢价率是负值且可转债在转股期间就可以存在套利的空间，一般这样的机会很少。如果现在的将每面值100元的可转债转股，九洲转债每面值可转债将亏损可转债价格-转股价值=310-173.45=136.55元，1手可转债就是10张面值100元的可转债，1手九洲转债的可转债如果转股将会亏损136.55*10=1365.5元。可转债价格高于溢价率高，简称“双高”，风险是非常大的，没可转债经验的尽量远离。

转股价是可变的，上市公司会根据规定与上市公司公告适当调整转股价，比如九州转债转股价下调的规定是：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时。

强制赎回：这点是上市公司根据可转债规定可行使的权力，为了保护公司股东的利益而设置的条款，具有强制性，上图九洲的115元赎回价就是当前强制赎回的价格。上市公司在达到强制赎回条件下，可以选择强制赎回或公告不赎回。差不多达到赎回条件或已经达到赎回条件的就要注意风险了，如果溢价率过高，上市公司选择强制赎回，你就可能造成很大的损失。今年5月份泰晶转债就是因为到达强赎条件，上市公司选择赎回，那些高溢价买入的投资者就损失很大，现在泰晶转债强赎回后已经退市。九洲的强赎要求是：如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%)，指正股股票价格在规定时间内出现的次数高于当期转股价格的130%以上达到要求，上市公司就可以选择强赎回，现在九洲已经达到强赎要求了，注意风险，九洲属于双高，如果上市公司公告选择强赎，持有债券的人损失就会很大。想查看哪些可转债是否达到强赎或回售规定的，可以去集思录网站看。

可转债强赎回只要有两个条件：

（1）在可转换公司债券转股期内，如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至 少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含）；

（2）当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3000万元（有些上市公司的可转债规定是5000万元，具体以上市公司的可转债公告为准）时。

赎回价格举例：赎回价格=面值 当期应计利息=100 0.34=100.34 元/张

上市公司可转债达到强赎要求的也会发几次强赎回公告提示股民，然后才会执行赎回流程。因此，差不多达到强赎条件的可转债，没经验的股民还是不要买了。

回售：是保护债权人的利益而设置的规定，非强制性。回售对可转债持有人不具有强制性，在回售时间内可转债持有人可以自行决定是否被回售。上面的100就是回售价格，回售还会加当期的利息。回售时间是在回售起始日日期之后，基本是可转债到期日的前两年这个范围内，且符合回售规定时才会回售可转债。

无论强制赎回还是回售，上市公司的可转债募集公告书都有详细的约定规则，以上市公司的可转债募集公告为准。上市公司发行多少规模可转债，上市公司的可转债募集公告都有说明。

没有经验的，建议不要盲目参与可转债，股票与可转债一样，都是风险与收益共存。先学行，再学走。

以上提到的转债只是用于举例说明，不做任何买卖建议，盈亏自负。可转债有风险，投资需学习。