债务资金筹资「财务管理对企业的意义」

一、银行借款

（一）银行借款的种类

【提示】

质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。

【例题•单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（ ）。

A.厂房

B.股票

C.汇票

D.专利权

【答案】A

【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。

（二）长期借款的保护性条款

1.例行性保护条款：这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。

如：定期向贷款机构提交财务报表等。

2.一般性保护条款：是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。

如：要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率数值、限制非经营性支出等。

3.特殊性保护条款：这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。

如：借款用途不得改变等。

【提示】上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。

【例题•多选题】应用于大多数借款合同的条款有（ ）。

A.例行性保护条款

B.一般性保护条款

C.特殊性保护条款

D.限制性保护条款

【答案】AB

【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数借款合同中。

【例题•判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。（ ）

【答案】√

【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。

（三）银行借款的筹资特点

优点：筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大。

缺点：限制条款多；筹资数额有限。

二、发行公司债券

（一）债券的种类

1.按是否记名分类

记名债券，在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息。

无记名债券，在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名。

2.按能否转换成公司股权分类

可转换债券，债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的债券。

不可转换债券，不能转换为发债公司股票的债券。

3.按有无特定财产担保分类

担保债券（抵押债券），以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。

信用债券，仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券。

（二）债券的偿还

（1）提前偿还（提前赎回或收回）

含义：指在债券尚未到期之前就予以偿还。

应用条件：只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。

赎回价格的特点：提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

作用：具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。

赎回时机选择：当公司资金有结余时，可提前赎回债券。当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

【例题•多选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述正确的有（ ）。

A.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券

B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值

C.提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升

D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性

【答案】BD

【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利，选项A错误。提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降，选项C错误。

（2）到期偿还

1.分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

2.到期一次偿还的债券是最为常见的。

【例题•多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（ ）。

A.发行费较高

B.发行费较低

C.便于发行

D.是最为常见的债券偿还方式

【答案】AC

【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。

（三）发行公司债券筹资的特点

优点：一次筹资数额大；筹集资金的使用限制条件少；提高公司的社会声誉。

缺点：资本成本负担较高。

【例题•单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（ ）。

A.资本成本较低

B.资金使用的限制条件少

C.能提高公司的社会声誉

D.单次筹资数额较大

【答案】A

【解析】银行借款的筹资特点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大；（4）限制条款多；（5）筹资数额有限。