上海和深圳的可转债交易规则「沪深两市可转债交易规则」

观点 / 喜欢投资的谭小胖

这是谭小胖公众号的第16篇 原创文章

今天给大家介绍沪深可转债的交易规则，利用沪市可转债的规则进行股东配售的精确算法，可看我以前给大家写过的文章https://xueqiu.com/2904151385/215319188—可转债抢权配售。

一、沪市可转债交易的基本规则

上市首日开盘价范围是70—150元，当开盘价涨跌幅超过20%时，停牌半小时至10点，当开盘价涨跌幅度超过30%时，会直接停牌至14点57分。当停牌半小时，恢复交易后，交易价格急剧上涨至130元以上，则会直接停牌至14点57分。不管怎样停牌，14:57—15:00 一定是交易时间。

非上市首日的开盘价：不高于前收盘价150%，且不低于前收盘价的70%。交易价涨跌幅20%以上会触发临时停牌半个小时。涨跌幅超过30%以上时，直接触发停牌至14点57分。沪市可转债停牌期间申报均为废单，开盘竞价和收盘竞价时间可以进行申报。9:15—9:25以及14:57-15:00均可挂单和撤单，而9:25-9:30只可挂单，不可撤单。

二、深市可转债交易的基本规则

上市首日开盘价范围是70-130元，当开盘价首次上涨超20%时，停牌半小时；当开盘价首次上涨超30%时，停牌半个小时。当上涨20%后，再继续上涨到30%，接着停牌半小时，再涨之后不再停牌。不管怎样停牌，14:57—15:00 一定是交易时间。停牌期间可申报，所有挂单均有效，到停牌后恢复交易。非上市首日开盘价：前收盘价的上下10%。交易价涨跌幅20%以上或30%会触发临时停牌半个小时，之后恢复交易。

三、可转债的发行，网上申购和别忘了领红包

在发行的前两个交易日（T-2），上市公司刊登《募集说明书》《发行公告》，可获取转股价、回售条款、赎回条款、规模、评级和担保事项等一些可转债基本要素信息。

可转债发行的前一交易日（T-1），股民可参与可转债网上申购。这一天也是原股东配售的日期，记得要在新出现的XX配债点击买入或卖出，资金冻结之后，才表示配售成功，若是忘记了，可就错失了上市公司给你发红包的机会。完成配售操作后，还可继续参与网上申购。

四、可转债转股流程

当上市公司发布可转债转股价下修，第二天开盘时转股价涨了，溢价率为负，这时就出现了卖出正股，买入可转债转股的无风险套利机会。但这个套利利率较低，需要足够的资金成本，同时要选取多个标的（摊大饼）的策略才有明显效果。可以在不持有可转债的情况下，预先比较大额度的委托转股，待临近收盘时再择机买入可转债，原因是，临近收盘，可转债可能出现折价（溢价率为负的数值扩大）的机会更大一些。

五、有条件赎回（强赎）的条件

上市公司发起强赎的目的是促进转债尽快转股—在转股期内，连续30个交易日收盘价有15个交易日收盘价的转股价值持续高于130元，公司有条件发起强赎。

当上市公司发起强赎，我们有两种选择：

当转债价格低于强赎价格时，可以选择赎回；当可转债溢价率为负值时，可以考虑转股。六、可转债回售条款

回售是可转债持有人和上市公司股东在市场不利情况下的博弈条款，在回售期内，可转债每年有一次回售的资格。若公司无意还款，一是将股价维持在回售触发价格之上，这在市场弱势的情况下很难办到；二是选择转股价下修，使回售触发条件不成立。

回售只是促使公司在股票弱势时下修转股价格的一个手段，不一定会下修。除了股价下跌至回售触发价这一条件外，还有其他可触发回售条款的事件，具体要翻阅可转债《募集说明书》—比如说温氏股份是因终止原部分投资项目并变更募集资金投资项目实施内容，触发回售条件。本次回售不具备强制性，正常人都不会选择回售。

选择回售的前提条件：

转债价格不高于回售价格可转债要在回售期回售阈值越高越好，意味着越容易触发回售。回售价格越高越好。

可转债交易原则就介绍到这里，下一节将给大家介绍几种投资可转债的方法。