国债期货涨跌停板「国债期货」

国债期货罕见涨停！

2年期国债期货全线涨停，5年期国债期货主力合约盘中也一度涨停。利率债现券也大涨，10年期国债活跃券收益率跌破2.5%。

流动性宽松是原因之一，利率走廊下限降低威力更大。

受此影响，A股、人民币汇率、国内商品市场也近乎普涨。

4月7日，国债期货大涨。2年期国债期货上午即封住涨停，5年期主力合约午后也一度涨停，各期限主力合约日内高点均创上市以来新高。

截至收盘，10年期主力合约涨0.72%，5年期主力合约涨0.93%，2年期主力合约涨0.5%。

国债期货涨停较为罕见。按中国金融期货交易所规定，2年期、5年期、10年期每日价格最大波动限制分别为上一交易日结算价格的±0.5%、±1.2%、±2%。上次国债期货市场出现大面积涨停还是在2016年底，不过彼时还没有2年期品种。

利率债活跃券收益率大幅下行。截至发稿，10年期国债活跃券190015收益率下行8.5bp报2.51%，处于历史低位，盘中一度跌破2.5%。10年期国开活跃券190215收益率也大幅下行8bp报2.98%。

受到流动性宽松影响，期债现券联袂大涨。

更为重要的是，利率走廊下限被拉低，作为债券市场的基准利率，国债、国开债收益率也顺势下行。

4月3日，央行决定对部分中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施，并决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

定向降准将释放长期资金约4000亿元，而调降超额存款准备金利率则拉低了利率走廊下限。

超额存款准备金指的是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱。央行对超额准备金支付利息，其利率就是超额存款准备金利率。

历史上看，短端资金利率从未跌破超额存款准备金利率。2019年6月24日至7月5日，DR001持续低于1%，最低跌至0.8431%，但仍高于超额存款准备金利率0.72%。央行公开信息显示，超额存款准备金利率其实就是利率走廊下限。

这次下调超额存款准备金利率是2008年以来的首次，而且幅度大，从0.72%下调至0.35%，幅度是37基点，超过2008年的27基点。

历年超额存款准备金利率调整情况