投资的三种境界「创造的三层境界由低到高是」

作者：笔叔

01

笔叔发现有些投资者，他们的投资策略不同于常人，他们将股票视为一种能够生息的资产，偏好去买入“高股息率”的股票，将股息分红看的很重。在他们的投资观中，股票是一种固定利率的债券，靠股息分红来获取回报。

这种投资方法可行不，正确吗？

由于每个人投资的目的和理念不尽相同，所以也不去评价正确与否；但是笔叔可以肯定，这种简单的投资方法，比看K线炒股要轻松，收益也可能会更好。

实际上，投资不仅仅是一门技术，只靠技术是做不好投资的；从真正意义上去理解，投资更是一门艺术、是一种哲学思想。

著名的国学大师王国维在《人间词话》中认为，古今之成大事业、大学问者，必经过以下三种境界，才会达到最高层次：

一：“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。”

二：“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。”

三：“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。”

笔叔对王大师的这个三层境界学说十分赞同，仔细思考，你会发现，做学问如此，做投资也何尝不是如此。就比如在股票投资上，不同水平和认知的人，会有下面三层不同的境界：

第一层境界，把股票当作筹码；

第二层境界，把股票当作企业；

第三层境界，把股票当作债券。

到了最高的境界，股票不再是筹码，也不是企业，而是债券；

将股票当作债券？是不是觉得不可思议？

不要惊讶，把股票当作债券，也是巴菲特的一个观点。巴菲特认为股票其实也是债券,只是它的期限是永远，是市场利率的倒数而已；股票就是一个“永续的债券”，它的“票息”为12％。

看到这里，我们是不是会发现，那些买入高股息的股票，把股票当作债券来投，将股票看做一种生息的资产，每年拿固定比例的股息分红的人，看似有些“傻傻的”，实际上是和巴菲特一样，有着大智慧。

02

股息是上市公司利润分配的一种重要形式，能够给投资者带来价值和成长以外的投资回报。

但是在股票发放股息之日，股价也要除息。除息前后，你的总资产没有变化，那么股息对投资者来说到底有什么好处？

笔叔认为发放股息虽然对你的总资产没有带来影响，只是资产在股票和银行账户转移，但是有个重要的作用就是能够降低估值。

因为在除息之后，股价要降低。而根据公式：市盈率=股价/每股盈利，发放股息后，上市公司的每股盈利不会发生变化，但是市盈率却因为股价减少而跟着降低。

市盈率降低，有好处吗？

如果除息前，手里的股票的市盈率处于合理正常的水平，那么除息导致的市盈率下降，比如到了低估阶段；就会吸引投资者买入，很可能过一段时间，估值就会回归。

这也是除息之后能够填息的原因所在。

所以股息收益，可以说是在价值、成长之外的额外收益，是有意义、有价值的。

但是有些上市公司在分红方式上，喜欢送股。送股就和现金分红不一样了。送股后，总体股数增加，每股盈利减少，除权后市盈率不变。

03

从公司层面来看，那些能够做到长期、稳定的高股息分红，拿出真金白银回报股东的企业，不管是在经营层面还是管理层方面，都很能够说明公司的良心和责任感，通常业绩也不错。拿着这些企业的股票，会比较安全，比那些大股东高位减持、不给股东回报、反而收割投资者、长期不分红的"铁公鸡"类的公司基本上要优秀的多。

因此，以“高股息率”为标准选择好企业的股票，将股票视为可以生息资产，而将高股息率（银行存款的3倍以上）作为重要的参考指标，将股息收入作为生活的收入来源的一部分，每年获得源源不断现金流入。

这种方法看似简单，确是一种聪明的投资方式。

价值投资的鼻祖，巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆同样给予了股息至高无上的地位。

在他的经典著作《聪明的投资者》中，他这样写道：

20年及以上的股息连续支付记录，是反映公司股票质量的一个非常重要的有利因素。

事实上，防御型投资者可以只购买符合这一标准的股票。

由此可见，按照高股息率选股，对于保守的防御性投资者而言，是不不错的投资方式。

需要特别注意的是，在选择高股息率的股票时，必须选择长期能够保持稳定高股息的股票才行。有些股票在某一年的股息率很高，但是其它年份不发股息或者很低的股息，也没有什么价值。

04

投资是个渐进的过程，一个人在不同的年龄阶段、不同的思想境界、不同的人生经历，都会对投资有不同的认识。

投资的三层境界，你到了哪一层？如果还是停留在第一层，将股票当做筹码，那就和赌博没什么差别了。

至少要达到第二个层级，将股票当成企业；第三个层级，达不到也没关系，达到第二层，其实也就够了。

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