投资顾问的建议要不要听呢「投资顾问是干什么的」

李录先生曾在《文明、现代化、价值投资与中国》中说过：“在资产管理行业存在靠“信息剥削税”来获利的投机行为”；塔勒布在《随机漫步的傻瓜》有毒的信息中提及：“金融行业的问题出在从业者必须依赖新闻机构提供需要的信息”。

这两位优秀的投资人都在讨论“信息”对于证券投资行业的独特作用。对于咱普通人而言，在购买证券时，我们总是自觉或者不自觉地在某种程度上依赖于他人提供的信息与建议；并且还自热而然地认为，通过他人的“专业指导”可以获益。

最近在读《聪明地投资者》中有个章节刚好讲到了如何区分不同机构给与的信息和建议。对我个人来说很具有启发性，我想把它分享给大家，理解可能不一定完全正确，仅仅给与大家一个不同的视角，目的是为了让更多向我一样的普通投资者认识到不同机构给与个人给到建议的局限性，从而让自己有能力筛掉无效信息与建议，让真正有价值的信息与建议为自己所用。

格雷厄姆在书中提及到，投资者一般可以从以下渠道获得投资建议：

1）投资顾问

2）金融服务机构或金融期刊

3）经纪公司（证券公司）

4）投资银行

5）拥有证券方面知识的亲属或者朋友

真正的专业投资顾问，也就是收取较高年费的著名投资咨询公司。能够获得投资人认可的地方在于他们细心、稳健、称职；给出的承诺与建议方面都是相当保守。它们的主要目标是，在较长时间内保留住主要的价值，并获得较为稳健的收入增长率。它们对客户的主要作用在于防止客户出现惨痛的失误。

（source: https://www.barrons.com/advisor/report/top-financial-advisors/institutional)

是指在银行、保险、投资、证券、个人理财等领域提供金融服务的企业或机构。所提供的内容包括：企业业务状况及前景、证券市场的行为及前景，以及与个体发行相关的信息及建议。

金融服务机构与投资咨询公司的不同之处在于：一是，金融服务机构的平均成本要大大低于投资顾问向客户个人收取的费用。二是，两者面向的客户群体不同；投资咨询公司的客户群一般不愿意花费心思去做出决策；金融服务公司是向那些专业机构（掌管自己的财务事项或向他人提供建议的人）提供信息和指导，其中许多金融服务公司完全（或几乎完全）是通过各种“技术”方法对市场运行做出预测。

（source:https://www2.deloitte.com/cn/zh/pages/financial-services/solutions/overview.html)

另外，有一些著名的投资服务公司如穆迪、标准普尔，它们事实上更像是统计机构，汇编大量统计数据，为所有重要的证券分析提供了基础。这种服务面向各种客户群，从最保守的投资者到最大胆的投资机构者，因此它们的观点和建议很难坚守一个明确的或根本性的理念，也就是说你从它们那里得到有价值的建议。

金融服务公司提供的建议来源于它们一直在进行股市的预测；预测意味着结果有时是正确的，有时是错误的。因此，它们会尽可能地表达两方面的观点，能熟练地使用模棱两可技巧，无论未来结果怎样，以避免自己被证明是完全错误的。

聪明的投资者如何对待金融服务公司的建议呢？ 可以参考金融服务公司提供的建议，如它们对企业经营状况的理解和预测；但不能完成依赖金融服务公司提供的建议来从事事买卖交易。毕竟，通过判断企业未来的估值与当期企业价格来判断某种股票是否被高估或被低估了，对任何人来说都是一样的困难。

对于购买股票和债券的普通人而言，最多的信息和建议或许是来自股票经纪人(证券经纪人）。 证券经纪人的职责是在证券交易中，代理客户买卖证券，从事中介业务。它们通过执行买卖指令来获得统一的佣金。

收入主要由3部分组成：印花税、交易佣金、过户费；其中印花税由国家统一收取，因此真正的核心收入是交易佣金、过户费，也就是说你在某个证券公司买卖的次数越多，它们的收入也就越高；这也就注定了证券公司不可能完全以专业为基础来开展经营，它们必须靠投机---也就是鼓动你多频繁交易。

正规大型的证券公司，会有一些单独的数据统计和分析部门，来接受咨询和提供建议。并且其中一些分析报告会免费提供给客户（委托人）。投资者可以通过证券公司的两类雇员—客户经纪人（账户管理者）和金融分析师来获取建议与信息。

由于客户经纪人是靠交易佣金来赚钱，这就决定了它们几乎无法避免投机性思维，也就是鼓动你频繁交易。因此，想要从客户经纪人中得到建议一般都要做到细心和态度明确；必须清楚地以言语和行动告诉对方，自己对任何类似于股票“秘密消息”的事情都不感兴趣。一旦客户经纪人完全明白手中的客户是一个真正的投资者，那么他将会尊重客户的意见并与之合作。

狭义的金融分析师也称为证券分析师，主要作用是仔细研究各种股票和债券，细致地比较同一领域所发行的各种证券，并且要针对所有各种股票和债券的安全性、吸引理货内在的价值发表专家观点。

证券分析师对投资者的价值，主要取决于投资者自身的态度，如果投资者向分析师提出正确的问题，他就有可能得到正确或者具有一定价值的答案。但是，如果你提的问题具有投机性——这只股票随后几个月有没有可能上涨？那你就是把分析师的注意力被迫引导到了短期的价格波动上，你得到的建议可能不太可行。因此在与分析师打交道前，你需要让分析师清楚地理解你的态度和目标——你到底是一个价值投资者，还是“价格投机者”。

主要从事新的股票和债券的设计、承销和分销的公司。承销是指的是向发行公司或其他发行人保证，证券将完全被销售出去。投资银行的存在让金融发挥了为企业扩张提供新资本的重要作用。企业上市融资，投资银行发挥了重要的中介作用。

（高盛，https://www.goldmansachs.com/worldwide/greater-china/）

投资银行家与投资者的关系，基本上等同于证券推销员与潜在购买者之间的关系。作为新发行的证券（股票和债券），它们的主要客户是银行和保险公司这样的金融机构来购买。面对这一群精明且经验丰富的购买者，投资银行向他们提供的任何建议都是细心、谨慎和专业，并且交易的完成还得满足某些商业化的条款。

但就个体证券购买者和投资银行之间的关系（包括股票经纪人充当承销者时），购买者由于缺乏经验且不够精明（没办法读完和理解厚厚的招股说明），又由于他们潜意识的购买欲望主要是迅速获利。对普通投资者的保护并不在于自身的判别能力，而在于发行公司的良心和道德。

聪明的投资者可以关注那些信誉卓越的投资银行提供的建议。但一定要对这些建议做出恰当独立的判断，或者找到可信的外部投资顾问来进行判断。

不太建议向亲属、朋友或者所谓的自媒体大V寻求投资建议。因为我们在观念上会以为给我们提供建议的人具有更好的知识和建议；但事实上，找到一个满意的普通的投资顾问与自己独立地恰当地选择证券是一样的困难。另外，人们会随意给出许多不良的建议，并且他们无需为建议的正确与否承担最终的结果。

作为普通投资者，我们需要从不同的渠道来收集信息来辅助自己的投资决策。但格雷厄姆在《聪明的投资者》中向我们展示了，我们不应该天真的期待能从别人提供的投资建议中赚钱。我们需要向企业家那样务实，企业家会找不同的战略咨询公司寻求专业的建议，但他们并不指望人们告诉他们如何获利，如何赚钱属于他们自己的职责范畴。

对于如何鉴别和善用不同渠道的信息，我们需要明白，专业投资顾问给与的建议通常是偏向保守，主要目的是让你不要出现重大亏损，但这种细心、谨慎的投资顾问非常稀缺，找他们咨询你不仅需要支付高昂的费用，更重要的是你通常在生活中很难遇到这样的人。

金融服务公司主要通过预测分析来提供信息，鉴于预测可能会是正确或者错误，因此它们给与的投资建议通常摸棱两可，但在专业技能上，可以参考它们对企业经营状况的分析。

证券公司主要通过高频的买卖来赚取佣金，这就决定了它们更偏向投机，想要获取有价值的建议你必须清楚地告知它们你的投资理念，并且提出需要与它们专业的金融分析师进行交流。

投资银行很专业，但这种专业并不是面向普通投资者，而是银行和保险公司；而且它们也很少为普通投资者提供的专业建议，但你依然可以关注信誉卓越的投资银行提供的建议，从而独立分析自己投资策略。

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