花呗借呗30多亿资本金「蚂蚁金服放贷三万亿」

根据2017年数据，截至2017年6月，借呗的贷款余额：1659.85亿；花呗的贷款余额：992.09亿；接近3000亿的贷款余额，当初注册资本30亿花呗借呗，是怎么做到撬动100倍杠杆的？

你有没有想过，每个月从花呗借呗借的钱是从哪里来？你不会单纯的认为是马云把自己的银行存款拿出来借给你吧？今天小麦就好好和你说道说道这里面的秘密。所谓知己知彼百战不殆，在揭秘开始之前，我们先搞清楚我们债主是谁。

01 重庆蚂蚁商诚小贷

借呗和花呗的运营主体，是蚂蚁金服旗下的两家互联网小贷公司。也就是说，当我们用借呗、花呗的时候，我们就是向这两家小贷公司借钱，他们是我们的债主。所以，借呗本质是持牌机构发放的现金贷款产品，花呗本质上是线上发放的小额信用卡。巧的是，这两家小贷公司都在重庆。

重庆蚂蚁商诚小贷成立于2011年6月，2014年12月被蚂蚁金服控股。最初是借呗和花呗都在商诚小贷上运营，后来在2016年2月1日，花呗的业务迁到了蚂蚁小微小贷上，蚂蚁商诚小贷则专注于借呗的业务。至此，两个业务的主体开始独立。

根据2017年数据，截至2017年6月，借呗的贷款余额：1659.85亿；花呗的贷款余额：992.09亿；接近3000亿的贷款余额，当初注册资本30亿花呗借呗，是怎么做到撬动100倍杠杆的？靠的就是这一个大杀器

02 资产证券化（Asset-backed Securities, ABS）

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。

通俗来说，ABS就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。还听不懂？没关系，再给举个例子~

楼下张大爷开了个煎饼摊，每天能有五百块现金流入。张大爷看生意不错，想再买个小面包车进货，把生意做大。买面包车需要七万块钱，找银行借吧，银行嫌张大爷一个老头没什么值钱的东西抵押，怕他跑路，而且这么小额的贷款没什么搞头，不愿贷款。村长看张大爷发愁，就想了个办法：

你看，你现在一天能有五百块流入，一个月的现金流就是一万五。要不这样吧，我明天就掏给你七万块，未来五个月的赚的钱就直接打我卡上，也即是说现金流就归我了。

其实村长自己也没钱，但他找到了李二叔宋三婶，说我找了个好项目，你们来投资，只要一次性把钱投给我，每个月都能返本金和利息。有人知道这个收益是要靠张大爷卖煎饼赚出来的，问万一煎饼不赚钱了咋办，张大爷自己出来说话了，你们投资的保证书啊，我也签一张，投资一万块，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱！

村长筹到了钱，给左邻右舍都写好了按月付收益的保证书。张大爷接过钱，高兴地买车去了，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给村长，村长又把钱转给拿了保证书的人，当然自己也雁过拔毛留了一小点。

这里煎饼摊产生的现金流，就是基础资产。村长写的保证书，就是资产抵押债券ABS。张大爷自己也投一万块，煎饼不赚钱的话先从那一万块里亏，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有的是优先级，这一过程叫内部增信。

好了，弄懂了什么是资产证券化（Asset-backed Securities, ABS）后，我们就可以讲马云是怎么靠着30亿本金去撬动3000亿杠杆的了。

03 放大100倍

马云的阿里小贷，在16年底到17年初银监会和人民银行进行资管业务整顿的时候，发现花呗、借呗从30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。那么这100倍是什么原因造成的呢？

①贷款：30多亿资本金1:2左右贷款，银行给了它五六十亿贷款，形成了90亿左右的资金池。

②资产证券化：有了这90多亿之后，然后去资本市场做ABS。因为资本市场上没有规定ABS只能循环多少遍，所以可以通过循环一层一层往上套，形成ABS²、ABS³...

③流量加持：常规的金融机构如果放了一个10贷款再去发10个亿的ABS可能要一年，如果再循环三四次就要两三年了，原来第一轮的资产早就已经被收回了，根本做不到发这么多遍。但是加上了互联网就不一样了，在互联网的世界里，你只要有90亿的资金进来，三天就发光了，发光之后又形成一个90亿贷款，再去发个ABS之后又有90亿，然后再一层一层这样套下去，这样马云只要把90亿发40次ABS就形成3000亿的资金池。

当然，这里就出现了一个很有意思问题，那就是大家都没有问题，风险却被放大了四十倍。银行说，我只按照了1:2左右贷款了，我是合规的我没问题。证监会说全世界上没有哪个国家规定ABS只能放几次的，我也没问题。但是，在这40多次ABS循环中，只有要有一次出现问题就会出现大问题。参考事件，2008年美国次贷危机造成金融海啸，罪魁祸首就是这个ABS。

那么问题来了，经人民银行研究决定，为了控制风险一个ABS最多只能循环5次，马云是怎么通过这有限的5次ABS循环做到放贷3000亿的呢？知道答案的朋友可以把答案写评论区里~

看完文章的你弄明白了马云是怎么把30亿本金做到放贷3000亿的吗？记得关注小麦理财，每天科普一个财经知识，从此理财达人就是你~

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