近期债券市场大跌「国开行发债」

来源：Wind

现券收益率快速上行（债券收益率与其价格成反比），5年期国开债活跃券200205收益率一度上行约10基点至3.28%。

发生了什么？

10:30左右，几期国开债发行结果出炉：国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3224%、2.8489%、3.4005%，全场倍数分别为3.36、2.21、1.16，边际倍数分别为4.36、1.4、5。

其中5年期品种表现格外扎眼：中标收益率3.4005%，全场倍数1.16。而根据中债国开债到期收益率数据，6月22日，5年期国开债到期收益率为3.0735%。

国开新债中标收益率大幅高于中债估值。消息传来，市场恐慌，上演大跌一幕。

资金利率持续走高

5年期国开债发行遇冷背后，是资金紧张叠加利率债供给放量。

临近月末，资金面持续收敛，短端利率上行至近3个月高位，而23日利率债发行量超过1500亿元。

短端利率近期走势

来源：Wind

来源：Wind

资金面和利率债供给这对矛盾，也是债市近两个月的一大“心病”。

5月，万亿专项债下达，当月政府债券发行量近两万亿元，创下新高；而在4月底，债市就开启了下跌趋势，截至6月23日，10年期国债期货主力合约已经累计下跌3.6%。

来源：Wind

6月，一级市场利率债发行放缓，但资金利率仍处于近3个月高位，6月中旬，特别国债靴子落地，担忧供给冲击的债市还是受到一些影响。

利空出尽了吗？

国债期货连续调整后，有市场人士认为加仓的时点到了，利空可能正在出尽。

来源：Wind

方正中期期货研究院研究员牛秋乐表示，目前国债市场收益率基本回升至疫情发生前的水平，鉴于实体经济所受的冲击较为深远，部分经济数据修复速度已经开始出现边际递减，债券市场牛市远未结束。

从供给压力来看，牛秋乐表示，5月份债市已经经历一轮供给冲击，尤其是地方政府专项债的集中发行。6-7月份来自于特别国债以及国债和地方政府债券供给压力依然较大，但整体冲击力度低于5月份。总体来看，国债期货近期调整较为充分，市场已经跌出配置价值，且利空因素已经基本释放。

展望下半年，华泰证券认为，经济渐进复苏叠加供给压力，利率仍面临小幅上行压力。不过经济还在向常态修复，而不是新周期到来，春节前利率水平是重要的“锚”。空间上，十年国债利率2.5%底部或已探明，中期难以突破3.1%-3.2%。

编辑：曹帅

郑重声明：本网站所有信息仅供参考，不做交易和服务的根据，如自行使用本网资料发生偏差，本站概不负责，亦不负任何法律责任。如有侵权行为，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

相关推荐

• 
  近期债券市场大跌「国开行发债」
• 
  中债1—3年指数「债券基金 指数基金」
• 
  偏离值怎么计算「今日学习之 如何计算偏离值」
• 
  什么是纯债基金?「怎样选纯债基金」
• 
  afp金融理财规划师「职业生涯规划考点笔记」
• 
  恒大事件解读和后续投资机会判断「 外媒精选 西方投资者 恒大危机爆出 但长期看好中国」

猜您喜欢

• 日本的债市「国债市场的」
• afp金融理财规划师「职业生涯规划考点笔记」
• 美债10年期收益率历史最高「美债30年期收益率」
• 美债二年收益率行情「累计收益率怎么算」
• 中国继续增持美国国债 3月所持规模创五个月新高「中国目前美债」
• 金融债 国债「啥叫国债」
• 债券发行主体的信用评级「新债债券评级」
• 美国国债 走势「经济危机债券会跌吗」
• 柜台债买卖「关于柜台债的问题」
• 抛售美债利率上升「为什么抛售美债」
• 当市场利率上升时,投资债券的再投资「利率怎么影响债券价格」
• 国开债基金 低风险高收益的投资品「全球高收益债券基金」
• 美元债利率高「美债收益率倒挂」
• 美债飙升的背景下 股票该如何选择买入「美联储缩债对a股影响」
• 美债跌停意味着什么「大量抛售美债的后果」
• 债劵是一种规避风险的投资工具「债券型基金和货币基金哪种风险大」