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债券基金 固收 突然大跌 释放了什么信号和波动「债券基金一直跌」

2023-01-31 13:00:06来源:清流说钱

2022年2月15日,今天股市普涨,正股平均上涨0.8%,新能源、光伏、白酒、医药等赛道股更是普遍反弹,尤其是医药股绝地大反击,昨天割了今天要骂人了,不过清流个人观点:医药股逻辑并没有改变,短期来看只能视为超跌反弹。

但是债市这边却是另一种风情,不少债券基金跌了,有的幅度还挺大的,可转债这边更是背道而驰,不少正股大涨的,可转债不仅不跟涨,反而还下跌不少,以至于可转债基金跌幅比股票基金还惨。##基金##债券基金##固收 ##财经头条#

蚂蚁真的有毒:下架了中欧医疗,结果中欧今天大涨了,改推债基和固收 ……然后变成债券基金跌,固收-了。

宁德时代报警了,东方财富大跌13%,支付宝撤掉葛兰中欧医疗,到底发生了什么?

今天清流就再和大家聊聊债券基金涨跌背后的逻辑和配置策略。

一、债券基金为什么大跌?

大家都知道,基金分为四种,货币基金,债券基金,混合基金和股票基金。

和股票基金相比,债券基金波动不大,于是很多小伙伴觉得债券基金是低风险的投资,觉得买了就能赚。

由下图可以看到,十年间股票型基金跌宕起伏,波动性大,而债券型基金平缓增长,波动性小。

但是事实上不是的,债券基金是中等风险的,一样可能会亏损,虽然亏不了多少,但买股票基金的人多少还有点亏钱的概念,而买债券基金的,可能对亏损是一点心理准备都没有。

1、债券基金和中国10年期国债收益率有关

清流之前多次写文章科普过,债券基金的收益与中国10年期国债收益率的走势相关性是非常大的,而且是呈现负相关的关系。

债券基金科普文章点击:债券基金,看这一篇就够了!(附债券基金最全攻略)

债券一般在银行间市场或沪深交易所交易,因流动性、市场利率、信用情况变化等,债券的价格是存在波动的。

一般而言,利率上升,债券价格下降;利率下降,债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动,低买高卖可以赚取差价。

市场利率上涨,基金持有的债券价格下跌,进而导致债券基金净值短期内下跌。

可以看出2021年3月到12月,10年期国债利率持续下降,债券基金走了半年的牛市,而2021年12月市场利率开始上升。

主要是因为国内1月份和2月份信贷社融创下历史新高带动宽信用预期上升,并导致国内主要机构净卖出。受此影响,利率在上周五(2月11日)大幅反弹,其中10年期国债收益率上行了6bp至2.80%;

国债期货价格全线下挫,十年期主力合约大跌0.44%,这也是去年四季度以来最大的单日跌幅。

简单来说,大家只要记住:十年国债利率处于下行过程中,债券基金会走牛,国债利率处于上行过程中,债券基金会走熊。

2、如何查看10年期国债收益率?

问题是,当前国内市场的利率水平,普通人从何得知?

一个简单的方法,就是关注债券市场的基准利率:无风险利率,即国债收益率。

诸如新浪财经、东方财富、英为财情等很多财经网站等每天都会跟踪1年期、3年期、10年期国债的收益率动态。

也可以去中央国债登记结算公司去看具体的增长幅度。

3、其他影响因素

除了利率波动之外,债券基金还和股市涨跌和底层资产变化有关。

这种情况主要针对混合型债券基金,如一级债和二级债基金,可转债基金。

还有比如最近很火的固收 ,本质上也是股债混合型的基金。

2021年,终于有人把固收 说清楚了!

债券基金和固收 科普也说过了,很多债券基金或者固收 持仓中或多或少会投一些股票和可转债来增强收益。

股票和可转债占有一定的比例,因此股市和可转债一旦大幅下跌,这几种基金也要亏损。

近期还有另外一个干扰因素,就是2021年持续走牛的可转债市场突然迎来大幅回调,周一可转债指数甚至跌了3%,幅度还是挺大的。

因此一部分可转债基金净值大幅度下降,很多基民都说债券基金比股票基金还刺激。

最后还有一种情况:底层资产是企业债,企业违约就是不还钱了,账面亏损直接变成实际亏损,没有任何挽回的余地。

2020年华晨债违约,受此牵连,重仓该债的华泰紫金丰利中短债发起A(007821.OF)一天就计提了6%的净值损失……

还有2021年的鹏华旗下的这支QDII基金10月8日一天跌了17%多。其在十一期间的净值走势如下图,可谓瀑布式下跌。

值得注意的是,这个一天净值暴跌17%的债券基金,在支付宝鹏华全球高收益债债券页面上,被标注为“中低风险”。

穿透底层资产,可以发现对应的是佳兆业集团2024年6月30日到期的高息美元债,持有0.85亿元人民币,剩余期限2.7年,票面息率9.375%,每半年付息一次。

而作为一家三档红线皆踩的房企,佳兆业其实发生违约或多或少都有些征兆的。其2022年6月前未尝美元债高达11.47亿美元,属于美元债大户。

万科董事长郁亮:2022年地产行业到了黑铁时代,我们将迎来一场生死之战,要么死、要么活!

二、我们该怎么办?

市场是不可预知的,是无法预测涨跌的,一个好的基金投资体系和仓位管理让我们对市场有参与感。

大涨的时候,有仓位参与;大跌的时候,不至于伤筋动骨,都知道投资是“低买高卖”,但是都不知道到底什么时候是“低”、什么时候是“高”,“低和高”都是事后(几个月甚至几年之后)才知道的。

我们普通人能做的稳健方法就是跟踪市场及管理人的变化,以及进行相对均衡的配置。

2021年,终于有人把基金的仓位管理讲清楚了!

我们在投资任何理财产品时,首先应该要明确自己的实际情况匹配相对应的投资品种,是追求低风险、稳定的收益,还是追求相对较高的回报等。其次是根据自己的风险承受能力,选择相应的债基种类。简单做个排名,这几类债券基金的风险由小到大:

纯债基金<一级债基<二级债基<可转债,供大家参考。

还有一点,国内绝大多数债券基金都是主动型基金,因此,基金经理的投资能力,就尤为关键。

如果遇到水平很差的基金经理,亏钱也是可能的,甚至可能直接基金清盘。

因此大家只能是结合自己的实际情况决定了,我反正是觉得债券基金真没必要瞎折腾,选好了直接长期持有,自然就忽略短期波动。

但是很多人觉得受不了债券基金的波动,而且10年国债收益率依旧处于低位还有不小的上行的空间,可转债也有不小的下探空间。

考虑到这种情况的或者本身风险偏好比较低的同学,可以关注银行理财、货币基金,或者投点封闭理财产品。

好了,今晚的文章就分享到这里,拒绝白瞟,大家记得点“在看”,攒人气。

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