银行理财坑人「资管新规 银行理财子公司」

需引导投资者建立正确的理财观念

资管新规出台已超过3年时间，银行理财净值化转型正稳步推进。理财产品净值回撤，这也标志着银行理财产品真正开始打破“刚兑”。

中国理财网数据显示，截至6月底，理财产品存续规模达25.80万亿元，同比增长5.37%，理财产品净值化进程有序推进，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比79.03%，较年初和去年同期分别提高 11.75 和 23.90 个百分点。

在普益标准看来，净值型理财产品使用市值法进行估值，其业绩表现与市场走势高度相关，在银行理财净值化转型过程中，固收类产品波动甚至出现亏损属于正常现象。未来，随着理财子公司的加入和新产品发售，混合类，甚至权益类产品开始崭露头角，银行理财净值波动将成为常态。

普益标准表示，银行理财产品的投资者教育还不够充分，大部分客户对理财产品的印象仍然停留在过往的岁月里，认为收益刚性，安全，稳健。习惯了“保本理财”、“刚性兑付”的投资者一时之间尚难以接受较大的净值波动。新的净值型理财产品要上规模，必须要加强投资者教育，引导客户正确认识和投资净值型银行理财。

首先，需要引导投资者建立正确的理财观念，必须使投资者明白，短期账面的浮亏并不代表最终会呈现负收益。以股票投资为例，短期股票价格的下跌会带来亏损，但如果长期持有，价格依然会涨回来，长期看依然是盈利。债券类理财产品同理，债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内在价值回归，只要不是短期就赎回，账面的负收益并不会带来实际的负收益；长期投资能够抵御市场的短期波动，投资者可以用时间换价值，最终收获稳定的投资收益。

其次，需要向投资者传递正确的产品信息，做好风险提示工作。在资管新规之后，投资者关于理财产品的传统认知需要改变，如果想追求相较于银行存款较高的收益，就不得不适应相应的产品投资风险。净值型理财产品的收益和风险更加匹配，信息披露也更加透明，对投资者来说将有机会获取更多的超额收益。银行等金融机构在向投资者者销售理财产品时，一定要提示投资者仔细阅读产品说明书，并提示产品的潜在风险，让投资者自主决策选择适合自身风险承受能力的理财产品。

多位明星基金经理今年也纷纷道歉

今年春节后一波急跌，也引发了基金经理的道歉潮。

成立于今年2月9日的汇安均衡优选混合基金，短短不到一个月的时间，到了3月5日净值跌至0.8238元，成立以来跌幅达到17.62%。

汇安基金3月4日晚间发表了一篇名为《您的信任，我们始终牢记于心》的文章，对投资者表示歉意。文章指出，基金回撤让汇安基金深感不安。汇安基金表示，尽管该基金大幅回撤，但仍坚信许多长期赛道和资产已经跌出更好的价格，并恳求投资者再给一些时间。

3月25日收盘后，掌管500多亿规模的嘉实基金成长策略组投资总监归凯一连发布了4篇“微头条”，对春节后市场下跌带来基金净值的较大回撤“深感抱歉”。

此后，交银施罗德明星基金经理王崇也在基金二季报中反思投资，更表达歉意。王崇在交银新成长基金二季报中表示，本基金二季度保持中性略高仓位，加仓家具家居、石油化工，教育、物流以及物业等服务业相关公司股票，减持建材、军工等相关股票配置。从二季度整体来看，本基金略跑输业绩比较基准。

从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有人表示深深的歉意。我们错过了如新能源（车）等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。就我们目前的基金组合而言，这些非热门行业的公司以三四年的视角竞争优势明显，其股价所处的动态估值和当前业绩匹配度较高，并未明显透支未来几年业绩预期，这些估值合理的股票未来几年有望实现较好的年化收益率，其构成的组合也是未来基金实现一定收益率的基础。

编辑：舰长

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