可转债转股价格下修「向下修正可转换公司债券转股价格」

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以上列举下修和转股的触发条件，这里还需要补充一点，以加深我们对二者的理解：二者虽然都涉及到转股价的下调，但幅度差异较大，一般来说，转股价调整时，幅度非常小，大多时候只是象征性的，甚至可以忽略。而下修就不同了，经常是10%以上的下修，厉害的可以给你打个3折！

接下来，再回到我们下修的主题上：下修有什么意义呢？

下修，是大股东们在股价暴跌以后的“杀手锏”，使用这个权利，可以有效提振转股价，从而提升可转债的价格，这个时候，公司的“债”就可以暂时不还了，达到强制赎回条件后，公司就彻底不用“还钱了”！

以上有关可转债价格提升的描述可能不太直观，那么，我们先介绍几个公式：

转股价值=可转债面值/转股价*正股价；

当转股价=正股价时，转股价值=可转债面值；

当转股价<正股价时，转股价值>可转债面值；

当转股价>正股价时，转股价值<可转债面值；

从公式中也可以看出，只要下修转股价，转股价值就会上行！再看看下面一个例子：

债券A的面值是100元，转股价为10元，正股价是20元，那么其转股价值就是200元；现在，下修转股价至5元，正股价不变，那么此时的转股价值就是400元，可转债的价值当然就会由于转股价值的增加而上涨!

尽管转股价下修看起来如此完美，但我们也经常会发现，明明已经达到下修的条件了，大股东却不发起下修，或者象征性的下修一点点，甚至股东大会直接不通过下修方案。这又是什么原因呢？归纳起来，主要有以下几点：

1）PB<1，即正股价格跌破每股净资产。部分可转债有这方面的强制要求；

2）可转债还有相当长一段时间才到回售期；

3）土豪公司有钱，任性，“还钱就还钱”，同时为了保护大股东的利益，不愿意稀释股权；

4）大股东股权不集中，加上很多大股东持有可转债，不能投票，所以表决时没通过！

通过本文的学习，相信大家也已经对可转债有了更加深刻的认识，以后知道还有一类可转债值得关注：比如某只可转债的价格只有可怜的80元，但有转股价下修的可能性，那么在认真分析后，完全可以提前埋伏好，一旦下修落实，基本上开盘就会有一波大的红包可以捡，涨到100元以上那还不是分分钟的事情!

更重要的事情：后续一起学习，超越同龄人和昨天的自己。

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