险资举牌风又来「举牌后股价走势」

9月18日，国内乳业领导者伊利股份发布公告称，9月14日，“阳光保险”通过旗下“阳光人寿”和“阳光财险”，合计持股比例超过5%，由此触发举牌。随着伊利股份被举牌，在刚刚沉寂的恒大系（万科、嘉凯城、廊坊发展）等被险资举牌潮之后，险资举牌股再度升温。今儿就来梳理一下险资的思路。

险资三次举牌大潮中的规律

虽然利率债整体收益率水平较之前几个月已经很低，但近期仍有许多理财资金和资管账户在收益率很低的位置将资金配置出去。此外，还有一个很重要的因素，那就是债市质押融资加杠杆获利的正向循环明显，资金杠杆在债市正在大肆发酵。2015年下半年开始，A股市场爆发了三轮举牌潮。

第一轮发生在2015年6月股市大跌之后，以中科招商为主的股权PE频频举牌祥龙电业、鼎泰新材等个股，带动了第一轮小盘股的“举牌潮”。此时的举牌股，实际上是小的险资资金，举牌那些小市值品种，花费不多，而局部效果比较，也算一种试探。
第二轮则是发生在2015年底，以前海人寿、安邦为主的险资密集举牌万科A等大盘股。掀起了第二轮关于蓝筹股的“举牌潮”，万科A、承德露露、中青旅、京投银泰、浦发银行、中青旅、金风科技、金融街、大商股份以及欧亚集团等先后发布公告称被险资举牌。短短10余天时间，包括安邦、富德生命等险资就动用超过百亿资金举牌约10家上市公司。有意思的是，在经历2016年以来的新一轮下跌后，大部分被举牌的股票遭遇被套的尴尬，再现了举牌后大涨，举牌停止后跌回起点的走势。
第三轮，也就是在2016年7月开始，举牌潮都是围绕地产股展开的，因为在地产调控大背景下，直接拿地的限制因素越来越多，直接从二级市场交叉持股省去了很多的因素，且所持股份还可以质押提高资金利用率。万科、嘉凯城、廊坊发展，但说实话，类似廊坊发展本身是亏损企业，没有举牌动作根本不会有股价新高，但问题是这样的举牌对恒大来说是实现控股和相关地产资源的掌控，但对股民来说，投机模式是“人为刀俎我为鱼肉”的情况，是一种纯粹的“博傻”模式，稍有不慎就接最后一棒。
所以，说到举牌效应这个因素，玉名认为对股民来说，还是先以价值、蓝筹因素去思考，如果有举牌因素算锦上添花，但不可追寻单纯的概念因素，那么就舍本逐末了。进入到下半年，市场有一个非常大的改变，一方面是股市出现了，恒大系为首的保险信托资金的连续举牌，也引发了股市地产板块的集体活跃；另一方面是债券市场的大幅走强，而且将大盘债券也当做小盘股来炒作，资金量很大，如5年期国债期货主力合约TF1609自4月末至今最大超过3%的涨幅来看，这一数字相当于央行连续12次降息、每次降息0.25%才能实现；再如30年期超长期限的固息国债，以往只有保险等少数大型金融机构配置，近期却被主力资金反复炒作；还有债券市场发的新债连续出现了百倍认购（而收益率和质地都不算太好，如株洲市国有资产投资控股集团5年期公司债等），所以资产荒的大环境也是股民要重视的。