股债双杀原因「2021年会出现股债双杀」

15日晚间央行宣布降准，消息落地后，国债收益率应声拉升，周一开盘后国债期货和股指均出现明显下行。为何降准落地股债却迎来双杀？

主要原因是连续两月降息预期落空叠加降准幅度不及预期所致。15日MLF等量续作、价格不变，叠加美联储加快紧缩步伐，未来降息的概率已经非常小。随后而来的降准也只有25BP，不及以往的50BP，说明其政策思路边际上转向谨慎，未来再次降准的概率也在下降。此前由于疫情影响加重，经济悲观预期升温，市场对于降准降息的期待较高，降息预期落空加上未来宽松概率下降导致股债双杀。

从近期央行的操作可以看出，央行货币政策思路边际上发生了转变，未来再次运用降准降息等总量宽松工具的概率已经很低，央行未来可能更倾向于运用再贷款等结构性的货币宽松工具来进行定向帮扶，而结构性工具对于金融市场的利多非常有限，市场情绪受打击。

重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。期市有风险，入市需谨慎。