中国石油合理估值多少「中国石化的估值」

石油其实是一种矿，类似于金矿，银矿，铁矿等等。这些矿有两个特点：1.富矿可以碾压贫矿。2.价值就是一共有多少矿，能挖多少年，每年卖多少钱。在分析中石油之前呢，我们针对特点1先进行一下说明。

“富矿可以碾压贫矿。”这件事最早是人们逐渐开始采集银矿制作银币开始。但是人们发现一旦有新的优质银矿山被发现后，旧的矿产公司就倒闭了，这是为什么呢？举个例子，如果A矿采集1单位银需要10块钱， B矿采集1单位银需要20块钱。那么如果你是A矿主你会怎么做呢？A矿主会把银的出售价格设置在1单位15块钱。这产生的结果是A矿还能赚5块钱，但是B矿每开采1单位银反而会亏5块钱。这样B矿就会停止工作，他们的所有开采机械全部被遗弃。 最终呢A矿主会和B矿主谈判，大家都设置成30块钱一起赚钱，但是B矿每年的开采量要受不平等条约限制。

以上是各个国家1桶油（159升）的开采成本（美元）。从开采成本看，几个中东国家是真正的富矿国，他们联合起来就可以对贫矿国产生非常大的影响。 (图上竟然没有中国，我来估算一下中国的采油成本：2016年世界油价均值是42.5美元，这年中石油的利润接近0，所以中石油拥有的油矿开采成本不会低于40美元)

这些年大家经常能在石油新闻中听到“沙特”这个名字。为什么他总能搞事情，因为沙特是“富矿”国啊，如果沙特按照15美元去卖油对其他国家的油矿都是致命打击。所以我们经常能看到，沙特号召俄罗斯要控制石油生产量，你不听我的我就降价卖。2020年疫情期间，全世界停摆，原油需求量下降，当时沙特就疯狂采油低价抛售尝试打压其他国家。所以我们这个世界，几个中东国家希望自己能多卖一点，其他国家少卖一点，一旦谈不拢中东那几个富矿国就会在油价上做文章，所以最近油价总是大起大落。中东国家认为：我是富矿国，大家卖油怎么能平等着来呢，肯定要不平等着来，这个矛盾会一直存在。

回到中石油的估值：

根据2021年年报，中石油在2021年12月31日的石油天然气总储量为18549.8百万桶，2021年全年中石油日采集量3.99百万桶，年利润0.5元/股。

计算未来现金流：

未来开采时间：18549.8百万桶/3.99百万桶每天 = 4649天 = 13年

价值的未来现金流折现(国债无风险利率3.52%):

今日股票价值= (0.5元/股 * 13年)/(1.0352^13) = 4.15元/股改:这里贴现公式有误,结果应是6.51

总结：以上数字只是对未来的估计，未来如果油价的波动或者富矿级油井的发现会大幅影响中石油的价值，考虑到石油是边开采边勘探的，未来的采油时间肯定不止13年，也许是23年甚至更久。这些我们今天都很难去估计。

投资最好将数字看得模糊一点， 我模模糊糊看到一个3-4元的价值， 那么我在1.0元的时候去买应该容易赚到钱，如果这个价格没出现我们应该等待或去看看别的机会。

最后我想说：如果有选择的话，选个成本更低的石油公司买更让人安心呀！