债券基金出现波动 我们的投资会受影响吗知乎「债券基金的收益受市场利率的影响」

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

最近部分债基出现了比较大的波动，有的债基甚至单日下跌超过10%。

这种幅度的波动，通常是底层持有的债券，背后公司出现违约等情况导致的。

也有朋友关心，像之前的钉钉宝365天组合等，是否有类似的风险？我们该如何规避这类风险呢？

其实在2020年下半年的时候，也出现过债券基金的一波波动，当时部分纯债基金短期跌幅较大。

2021年又来了一波。

这一波主要集中在地产债，部分地产公司的债券出现了较大的波动。

债券分为很多的类别。其中，主要可以分为两类：利率债和信用债。

▼利率债

利率债，主要是国债等，安全性非常高。

理论上，国债是一个国家安全级别最高的债券。基本没有违约的风险，但是也会有价格波动。

例如遇到债券熊市，国债指数基金也会有百分之几的波动。不过，遇到波动风险，未来时间拉长后，还是会涨回来的。

▼信用债

信用债，主要是企业等发行的债券。

地产行业的债券，也是属于信用债。

因为有信用风险（企业有可能破产），所以信用债的债券利息收益率，通常会高一些。

信用债又可以分为：

违约的可能性越大，债券表面上的利息收益率也会越高。

这也很好理解，假如说有人来借钱：

如果一个债基，通过投资很多高风险的债券来博取高收益，那么这种策略通常叫做「信用下沉策略」。

也就是通过承担更高的信用风险，来获得高收益。

这种策略也不能说没有可取之处，但对关注螺丝钉的朋友来说，因为有股票基金、指数基金等投资品种，所以就没必要再通过高风险债券来获得收益了。

所以在咱们之前的组合中，会刻意的避开「信用下沉策略」的债基。

这样可以大幅减少踩雷的风险。

目前整个组合中，是以高安全性的国债、国开债为主。

这些利率债的安全性很高。

组合中少部分的信用债，也是以高安全性的信用债为主，不会做信用下沉的策略。

对咱们的组合来说，有其他的方法来增厚收益，不需要投资高风险的债券来放大收益。

365天组合是「固收 」组合，投资的资产类别比较多，还有少量的股票和可转债。

所以采用的策略是，债券上求稳定，依靠少量股票和可转债来放大收益。

大部分固收 做得好的基金，也都是这个思路。

目前在组合中，大约有15%的股票，6%的可转债。

另外，由于对应的基金配置了少量股票，所以也可以参与打新股，获得打新收益。

这种大类资产配置的方式，有几个好处。

第一个好处是，不需要依靠高风险的债券，来博取高收益，减少了踩雷的风险。

第二个好处是，股票和债券，历史上有轻微的负相关性。

例如：2020年上半年，股市下跌，但债券表现良好；2020年下半年，债券小熊市，但股票表现良好。

除了少数股债双杀的阶段，大多数时间里，同时配置股票、债券等资产大类，有助于减少波动。

所以365天组合过去2年，最大回撤1.35%，甚至比很多纯债基金的波动还小。

最近365天组合也没有受到纯债市场部分债券踩雷的影响，反而是接近历史新高的水平。

在这个基础上，我们也会进一步分散配置不同公司、不同类型的债基，也可以进一步减少单个品种的风险。

当然，虽然踩雷的风险比较小，但股票和债券市场本身波动的风险还是有的。

无论是股票还是债券，2021年都出现过一些波动，也影响了短期收益。

这些波动，在时间拉长后，也会逐渐涨回来的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。