债券牛市结束了吗「债券市场牛市和熊市」

随着货币基金，余额宝这类宝宝类产品收益越来越低，好多人理财都转向了债券基金。

如果你还不了解债券基金，可以点右边学习一下——》余额宝破2，这里有一个替代品

短债基金波动小风险低，可以充当短期随取随用的活钱账户来用。

而长债基金近一年的收益率更是达到了10%以上，

近一年可谓是妥妥的债券牛市了。

但是最近持有债券基金的人会比较郁闷，从五一长假开始，债券基金就开始一路下跌，而且跌幅还不小。

说好稳稳的幸福呢，怎么打开账户一看竟然是负收益？

其实只要是基金类产品都是浮动收益的，

余额宝（货币基金）只是因为亏损概率很小，大家就觉得它是保本的，但实际还是净值型产品（一天一个报价）。

同样的，持有期拉到一年以上的债券基金亏损概率也很小，但不代表短期没有波动和亏损可能。

影响债券价格的因素很多，比如市场避险情绪，利率，经济周期，短期货币宽松程度等等。

说一个最重要的指标吧，那就是代表金融市场的基准利率的10年期的国债收益率。

国债收益率涨了，对债券市场不是什么好事，国债收益率跌了，对债券市场反而是利好因素。

因为债券的价格和其收益率是呈成反比关系的。

举个例子解释一下：

一张债券发行时的价格是100块，票面利率是5%，如果你买了它一年之后还本付息，你可以得到105块，收益率是5%，

假设这只债券发行了一段时间以后，行情不错，债券价格在市场上涨到了101块，

而这个时候你买的债券初始票面收益率是不会变的，一年以后还本付息你还是只能得到105块，

但是你的持有成本却高了，收益率只有（105-101）/101=3.96%了。

你想要把收益率提高到原先的5%，只有债券降价才行。

同理，最近这一个月时间10年期国债收益率一直在上涨，那债券价格就必然会下跌。

当然，国债收益率只是反应指标，更深层次的原因个人认为有以下几个方面：

近期有天量债券发行，盘子大了；

最近经济恢复，避险情绪降温；

五月份没有进一步降息的消息，不符合市场预期；

国债收益率前一段处于历史低位，利润空间有限；

前期涨的太多了，回调一下。

总之就是各种因素的合力造成了这次债券的下跌。

那是不是债券的牛市就这么过去了呢?

我觉得还远没到那一步，留心最近两会政府报告的人都知道，提到下一步货币政策时是这样描述的：

稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。

重点都给你画出来了，下半年还会继续降准降息，货币政策偏宽松。

其实即使没有疫情，经济增速也是要下行的，中国的降息周期从去年没有疫情的时候已经启动了。

只是今年以来，新冠病毒对经济的影响之大，甚至让大家很容易产生一种错觉：经济的下行完全就是由新冠病毒导致的，而只要疫情过去，经济就会彻底好起来。

但事实是经济从2018年就已经处于下行通道，疫情只是加速了下行速度和节奏而已。

其次，外部风险的不确定性越来越大。

特朗普面对竞选压力，会继续更大规模的向外部转移矛盾。11月美国大选结束之前，局势大概率都会更加紧张，中国和美国的摩擦也会进一步升级。

还有就是随着巴西和印度这种更不着调的国家疫情爆发，疫情最后走到什么阶段还真不敢说。

美国股市和真实情况出现来严重背离，近期市场调整，恐怕也只是开始。

综上所述，结合这些因素，我认为债券市场的牛市还没有结束。

货币会进一步放松，降准降息，甚至存款基准利率下调都是可以预期的。

再加上外部的风险因素，下半年债券和黄金都是一个不错配置标的。

尤其是近期债券的短期调整，都是个好时机。

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