中国在金融海啸中的收获和体会「你收获了什么」

2008年次贷危机引发的金融海啸

在2008年金融海啸中中国是赔了不少钱的。（1）中国的国有商业银行一共持有4 000亿美元的两房债券，实际亏损超过100亿美元；（2）中国的企业进军海外市场不少折戟沉沙，例如中信泰富"澳元门"事件亏损155亿港元，平安投资富通银行亏损达到人民币226亿元；（3）不少国企和外资投行对赌衍生品合约亏了不少钱，例如国内几大航空公司与外资投行对赌的航油期权合约导致巨额亏损，据统计，国有企业因此而导致的亏损高达数百亿元人民币；（4）因为金融海啸导致我国外贸遭受严重打击，许多企业倒闭，工人失业，其中尤以广东和浙江两省损失最大。

尽管中国在金融海啸中损失不少，但换个角度来看的话，中国的收获可能远比损失还要大。我们一直都在说，中国缺少现代金融战的人才，而缺少人才的重要原因在于没有经验。百年一遇的金融危机正是最好的教材，中国从未如此深刻地感受金融危机，所以这次由次贷危机所引发的金融海啸给中国上了一堂很好的现代金融大课，积累了经验，培养了人才。而且值得庆幸的是，这次危机中中国的损失并不大。

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在危机爆发之前，西方经济学的理论在中国几乎成了圣经，经济开放和金融自由是西方国家的普世价值观，中国当时正在接受这些观念，正在犹豫要不要服用美国人开出的药方——不断加快金融创新和放松人民币管制。美国用次贷挖了一个大坑，诱导全世界往里面跳，中国刚伸出一只脚，正在犹豫要不要跨出去时，次贷危机爆发了，欧洲、俄罗斯、韩国等国扑通一声就掉在坑里了，吓得中国赶紧收回了伸出去的那只脚。得益于人民币资本项目下的管制，中国并未遭受太大的损失，这是天佑中华！

举个例子来说，根据中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭发布的报告，中国国有商业银行持有的两房债券总计约4 000亿美元，但只有约100亿美元的亏损，这主要是次级债券在美国政府接管"两房"前过早出售的差价损失。两房由于大到不能倒，美国政府最终接管了两房，其债券还是很安全的。中国外汇储备中的两房债券实际上是赚钱的，超出美国国债的超额收益实际上是美国人白送给中国的。

中国国际金融有限公司

不仅如此，这次危机给中国外贸带来的冲击让中国看清了一点，老是给别人打工不是办法，扩大内需才是解决根本之道。危机反而坚定了中国调整产业结构、进行产业结构升级的决心。尽管在应对危机的当时，为了解决就业压力采取了一些临时性的鼓励出口政策，但中央政府在这之后还是非常清晰地反复强调扩大内需和调整产业结构，这正是领导整个国家由低端制造产业走向中高端产业的策略。在上次两会的报告中，就非常清楚地可以看出中央的经济政策导向：调结构、扩内需！

实际上，中国经济在2008年的下滑并不完全是受到金融海啸冲击的结果，相当一部分是因为之前我们自己进行的为防止经济过热进行降温而产生的后果，包括从2007年底实行"适度从紧的货币政策"和新《劳动法》的实施。人民币兑美元的升值在一定程度上对出口企业也起到打击作用，但是2008年的金融危机在打击中国外贸企业的同时，客观上也起到了淘汰落后产业的作用。那些低附加价值的血汗工厂，倒闭掉对于中国经济的长期健康发展未必不是一件好事。更加重要的是，金融海啸让中国真正重视起国家的金融安全，并开始在全球范围内为人民币的扩张进行准备。