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上半年亏损578.8万美元 乐游科技拟90亿元卖身腾讯?

2020-08-26 17:03:25来源:证券日报网

本报记者 谢若琳 见习记者 林娉莹

乐游科技控股(以下简称“乐游科技”)“卖身”一事有了新动向。8月24日,有消息称,腾讯私有化乐游科技的协议接近达成,乐游科技大股东郁国祥拟出售其持有的全部公司股权,此次交易总估值为13亿美元左右,约合人民币90亿元。

据悉,该谈判已进入后期。

不过,乐游科技在今年上半年录得亏损578.8万美元,更面临着王牌游戏营收下滑、新项目研发不畅等困境,真的能获得腾讯13亿美元的巨额出价?

针对此事记者询问了腾讯方面,截至发稿,对方未予回复。记者试图拨打乐游科技方面公开电话,始终无人接听。

但某深耕游戏行业的分析师告诉《证券日报》记者,该动作非常符合腾讯的作风。

乐游科技连续亏损

支柱产品进入周期末端

在从事游戏行业之前,乐游科技曾是一家家禽养殖企业。2015年,公司从“森宝食品控股有限公司”更名为“乐游科技控股有限公司”,并剥离了家禽业务。转型后,乐游科技便开始了积极的并购步伐,在2015年至2017年间相继收购或入股了多家海外知名游戏厂商,包括加拿大游戏开发商DigitalExtremes、英国游戏公司SplashDamage、美国游戏开发公司CertainAffinity。

过去几年间,DigitalExtremes旗下的知名网游作品Warframe(译名“星际战甲”)一直是乐游科技营收的主要来源。在该款游戏的热度加持下,2016年至2018年,乐游科技分别实现营收1.12亿美元、1.67亿美元、2.28亿美元,分别同比增长165.2%、49%、36.6%。

然而好景不长,2019年及2020年上半年,乐游科技转而分别亏损837.9万美元和578.8万美元(折合人民币约4000万元)。公司将两度亏损皆归因为“旗舰产品《Warframe》期内营收的下滑”。

这是一款推出7年的游戏产品,产品周期进入下行空间。而游戏开发及发行业务是乐游科技的核心业务,该板块主要收入依然来自《Warframe》。

在这样的背景下,2019年底,乐游科技做出了“卖身”的决定。最初的意向方是市值比其更低的游戏公司创梦天地,当时双方签署了《谅解备忘录》,郁国祥及其关联方拟向创梦天地出售合计21.33亿股的乐游科技股份。

这场“蛇吞象”的并购进行的并不顺利,在创梦天地连续多次延长排他期后,还是被A股“游戏一哥”世纪华通“截胡”。今年5月初,世纪华通宣布对乐游科技展开尽职调查,双方签署《合作备忘录》,并支付8000万美元诚意金。

然而两个月后,7月10日,世纪华通宣布终止合作意向。直至8月25日,市场传出腾讯接手的消息,乐游科技未来去向逐渐清晰起来。

腾讯“抄底”?

未来并不明朗

那么,乐游科技对腾讯的价值在哪?

《证券日报》采访多位分析人士后了解到,腾讯对乐游科技青睐有加的原因,或与公司旗下的旗舰游戏产品、国际化与主机游戏开发基因及其手上在研的知名IP游戏等因素有关。

“价格不是问题,”人民邮电报专栏作者、文娱产业时评人张书乐向《证券日报》记者表示,“尽管乐游科技一直亏损,但也是一个主机研发型游戏公司,这恰恰是腾讯的短板。同时,腾讯在主机游戏市场的动作也将展开,而13亿美元得到一个成熟的主机游戏研发商,且在文化背景和价值观上和腾讯相近,可以说是物超所值。”

艾德证券期货持牌代表陈刚向《证券日报》记者表示,腾讯收购乐游科技对双方来说皆有好处:“乐游科技超98%的收入来自海外,被腾讯收购或有助其打开国内市场;与此同时,也有助于腾讯增强在海外的游戏业务。”

不过,中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向《证券日报》记者表示,乐游科技旗下的《Warframe》虽然营收下滑,但其制作及运营都非常成功,国际影响力也高,这对腾讯来说无疑是极有吸引力的:“腾讯手握巨大流量入口,可以让游戏公司专注于开发,并包揽其销售渠道。”

而在张书乐看来,乐游科技的接连亏损,也正好给腾讯带来了更大的议价权:“这让其名气够大、价格够低,反而让腾讯更有兴趣抄底。此外,游戏运营和研发本身就需要不断的快速迭代,对腾讯来说,拿下公司的同时获得多个有前景的在研游戏,一旦出现爆款就是超值。”

据了解,当前乐游科技已参与多款基于《变形金刚》、《文明online》、《指环王》等知名经典IP的游戏开发项目。但今年上半年,公司公告称有一款在研产品已暂停开发。此外,公司还在7月6日向负责开发变形金刚项目的《CertainAffinity》(拥有20%股权)追加了3300万美元的提供贷款上限,令其能够开始批量生产该游戏的开放测试版。

盘和林认为:“由于新单品跟进不力,在《Warframe》热度减退之后,乐游有一定的困难。但游戏研发是有周期的,腾讯也会在未来推进游戏研发。”陈刚也对记者表示:“除了变形金刚和文明online等项目,乐游科技亦同时有多款规模相对较小的轻/中度游戏在研,这也有助于进一步丰富腾讯的游戏组合。”

但盘和林认为,腾讯于乐游科技是一个有力帮助,但并非其重焕活力的关键:“在游戏领域,关键是自身制作团队的创意。腾讯习惯左右手互搏和内部竞争,即使是自家游戏公司,若未来产品不卖座,也是会被否决的。”

(编辑 于德良)