关于低价承销的一些建议英语「经销商低价销售怎么办」

前两天，继证券业协会发布《公司债券承销报价内部约束指引》之后，交易商协会也发布了《关于进一步加强债务融资工具承销报价规范的通知》，这两份文件都是为了规范低价承销。对于低价承销，其实要做好也很容易，主要把握三个关键点，分别为：量化报价要求、监督措施和处罚措施。

一、量化报价要求

相关文件都提出报价公允的要求，但到底什么价格才算公允，如果没有一个严格量化的标准，执行起来还是很困难的。如果目前的市场约定好承销费不能定于一定的量，比如：不低于承销规模的0.1%或者100万，那么实务操作起来就会容易很多，届时监管部门在监督和处罚的时候就会容易很多。当然在制定相关标准的时候，应当关注如下两点：

（一）标准应当动态调整。

可以定期调整一次，比如每年，主要因为目前实行0.1%或者100万也许是合适的，但是未来市场情况发生变化了，就不一定符合未来的市场情况。

（二）分类制定最低报价标准。

分类制定标准，比如大类分为：利率债和信用债。笔者以为利率债应当低于信用债，利率债里面国债应当最低，接着是地方债、政策性金融债等，信用债也可以适度参照执行。

根据《2021年记账式国债招标发行规则》第十条要求“发行手续费在每季度发行结束后及时拨付。1年期至3年期（含）记账式国债发行手续费为发行额的0.04%；5年期（含）至50年期记账式国债发行手续费为发行额的0.08%；1年期以下（包括1年期续发）记账式国债无发行手续费。”如果以此为基准，那么其他债券要制定标准相对就容易很多，监管部门也不会太为难，发行人也无话可说，承销机构估计也乐见其成。

二、监督措施

监督的目的主要是及时监测承销机构能够按照要求严格执行，这点，监管相关文件也基本做了约定。笔者想建议的在于，不管是按照月度，还是季度进行报送，报送的标的建议是当月完成承销协议签署的项目，毕竟不是所有项目都得招投标。补充一句，即使都是招投标，如果没中标，再低的报价实际上也毫无意义。

三、处罚措施

其实如何抑制低价承销，最核心的一点大概就是处罚措施了。笔者相信只要处罚措施够严厉，相信没有承销机构敢冒低价承销的风险。比如：发现1例低价承销，处罚承销机构1000万，同时，再赠送一张监管函，效果，相信各位同业都能预见得到。

最终，有了合适的报价标准，严谨的监督措施和严厉的处罚措施，低价承销的问题必然会迎刃而解。

如上，供参考。