短期利好债市「南华瑞利纯债A」

在市场震荡调整的背景下，不少基金公司把追求收益稳健、波动较低的债权类基金作为公司近期重点推介的产品。

近期，一些基金公司将目光转向老基金，对旗下老基金开展持续营销。如东方基金已对旗下的东方恒瑞短债债券A/B/C进行持续营销，该基金重点投资于短期债券，投资目标是在严格控制风险和保持较高流动性的基础上，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

震荡市债券基金受青睐

今年开年以来，伴随着新冠疫情多点散发、俄乌冲突加剧等因素影响，全球各大重要的交易指数均出现了短暂的恐慌性下跌。具体到A股而言，wind数据显示，2021年以来，沪深两市震荡下行，其中上证指数截至5月16日下跌15.55%，深证成指下跌25.33%。

伴随着A股市场震荡，投资者风险偏好也显著降低，债券在大类资产配置中的吸引力加大。

近期多家公募基金公司对旗下债券类基金展开持续营销，不少短债基金受到投资者的热烈追捧。

众所周知，身处震荡市下，债券基金努力为投资者带来相对稳定的收益。其中，短债基金因追求兼顾回撤和收益，在今年来不断受到投资者的关注，成为投资者配置资产时灵活好用的“压舱石”。

近日，东方恒瑞短债债券A/B/C的持续营销已拉开序幕。根据公开资料显示，东方恒瑞短债债券的基金合同生效日为2020年12月16日，管理人为东方基金固定收益投资部总经理吴萍萍和东方基金固定收益研究部副总经理刘长俊。

根据该基金2022年一季报显示，东方恒瑞短债债券A过去一年的净值增长率为2.75%，业绩比较基准收益率为2.75%。（数据来源：该基金2022年第1季度报告，数据截止日期：2022年3月31日）

债市短期套息机会犹在

回望刚刚过去的2022年一季度，宏观经济在面临需求不足、供给收缩以及预期转弱的状况下，主线为稳增长、宽信用，但是由于俄乌冲突、疫情扰动等超预期突发因素，使得经济面临新的压力，债券市场也呈现震荡走势。面对这一复杂的市场环境，不同的基金经理们也采取了灵活的应对措施。

展望2022年后市，债券市场将如何演绎，其中存在着怎样的投资机会，成为市场最为关注的焦点。

刘长俊和吴萍萍均认为，债市短期套息机会还在，但是风险因素逐步累积。

“由于疫情等因素，市场资金面非常宽松，但债券收益率整体也处于低位，目前还是存在杠杆套息的机会，不过债市的风险也在逐步累积。首先，全国疫情情况在边际好转，当然后续疫情出现反复的概率也存在；4、5月份经济受疫情扰动较大，市场也有一定的预期；政策也在继续发力稳增长及宽信用，而6月份专项债发行规模会比较大；从历史看，超宽松的资金面往往持续时间不会很长，存在往中枢回归的状态；所以债市短期套息机会还在，但是风险因素逐步累积。”刘长俊指出。

吴萍萍也指出，当前市场流动性处于较为宽松的状况，“整体在稳增长政策没有超预期，且未落地的情况下，杠杆操作仍然能有一定的套息空间，但是考虑目前各期限绝对收益率及利差已经处于历史低位，疫情阶段性结束后央行可能会逐步回收流动性。”

备注：东方恒瑞短债债券（A类）合同生效时间：2020年12月16日；2021年净值增长率为2.56%，同期业绩比较基准收益率为2.85%。刘长俊任职2020.12.16至今；吴萍萍任职2021.11.18至今。（数据来源：基金定期报告）

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