对于两种股票构成的资产组合「债券组合」

第九课：资产组合的各类资产----股票资产

各位同学大家好，上次课我们讲了利率债的投资方法：在市场利率相对高位长期利率债，在市场低位卖出长期利率债，买入短期利率债。同时，我们也讲了债券资产的另一个类型，也就是信用债，信用债的发行主体是各种公司，由于很多的公司都存在还债时发新债还旧债的行为，所以当市场的流动性出现问题的时候，新债发不出去，就会造成老债无法偿还而暴雷，而一家公司债务违约，又会造成市场信心不足，造成其他公司也发不出新债，老债也无法偿还，从而造成债务危机。但债务危机之后的一段时间，恰恰是我们买入信用债的好时机。下面我们来讲资产配置第二种资产：股票资产。

一、股票资产的定义

我们所说的股票资产，不是指的个股。因为个股由于公司本身质地的好坏等问题，是有可能退市的。我们所说的股票资产，主要指的是投资于宽基指数和行业指数ETF基金和ETF联接基金：

宽基指数如上证50指数、沪深300指数、创业板指数、中证500指数等

行业指数如银行业指数、保险业指数、房地产指数、新能源车指数、白酒指数等

二、这些ETF基金或ETF联接基金的特点

1. 宽基指数的ETF基金最主要的一个特点就是不会因为入选的公司质地变坏而退市。比如沪深300指数，它是由沪市、深市两个市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反应沪深证券公司的整体表现。沪深300指数每年还会定期将一些表现好的公司调入指数，同时将一些表现不好的公司调出指数，这样就保持了指数的质地不会因为某个公司而变化，所以一般投资于宽基指数的ETF基金就有了“不死”的特性。

2. 宽基指数ETF基金会随着投资的时间越长，波动性越低，同时赚钱的概率越大。还是给同学们看沪深300的走势图：

我们可以明显地看出，指数的底部是在不断提高的，所以你持有的时间越长，你赚钱的概率也就越大。再看下面这张图：

看过以前的课的同学一定知道的，这张图是美国200年来股票资产、债券资产的表现，同学们看一下，在任意时间点买入股票资产，持有1年时间，股票资产的收益波动是很大的，好的时候你能赚66.6%，差的时候你能赔38.6%。但如果你在任意时间点买入，持有时间为30年，那么你最好的年化收益能达到10.6%，最坏的年化收益也能达到2.6%，是不是一下波动率就小了很多。

3. 行业指数基金ETF是投资行业的利器。比如现在很火爆的新能源车行业，你要是单买个股，很有可能因为未来的技术路径的改变造成股价的大跌，但要是使用行业指数ETF基金投资命中率就会大很多，我们看下图片：

从中证新能源汽车产业指数看，前十大重仓股中包含了新能源车产业链的上中下游的：有提供锂原材料的天齐锂业，有提供电池隔膜技术的恩捷股份，有提供驱动控制技术的汇川技术、有做电池的宁德时代，还有买整车的比亚迪。所以用行业指数的ETF基金投资先科技行业，命中率要比同学们买入某只个股高很多。

本节课我们讲了大类资产配置中的股票资产的，首先股票资产不是某只个股，我们所说的股票资产指的是宽基指数和行业指数，因为宽基指数不会因为某只股票的基本面恶化而造成“变坏”退市，也就是宽基指数ETF基金具有“不死”的特点（有可能因为基金的管理规模太小从而造成清盘，所以大家买ETF基金的时候主要不要买规模太小的）；其次，宽基指数ETF基金具有持有时间越长，波动率越小，赚钱的可能性越高的特点；最后，行业指数ETF基金是投资行业的利器。下节课我们来讲一下大类资产配置的第三类资产：大宗商品。