关于中资美元债的市场吸引力「外币债券」

金融界债券讯 2019年大湾区金融家协会全球金融论坛-深圳峰会于7月6日在深圳福田金地中心隆重举办，本次峰会交流了新兴市场的美元债投资机会等话题，专家们认为：

目前印度美元债券较有投资价值。首先大选刚刚结束，政治风险较小，其次相对亚洲其他新兴市场美元债券来说，其估值水平具有较好的投资机会。

JACI中大中华区发行人存续面值占比整体指数的61.1％，其他亚洲国家美元债券存续面值占比整体指数的38.6％。目前来看，还是中资美元债占比最大，其他非中资投资级别以韩国，新加坡为主，高收益市场以印尼、印度为主。 亚洲地区非中资美元债每年发行总量约在500亿美元左右，随市场情况略有波动。新发行并以投资级别为主。

从发行特征来看，印尼主权及类主权最大的供给来源，另广泛发行涉及石化、矿业、能源、消费、工业及房地产的各类私营企业美元债券。印度主权及类主权债券发行量不多，发行以私营企业债和金融债为主。韩国以主权及类主权债，及金融机构债券为主。 从目前印尼和印度的投资级别债券来看，相对中资同等久期和评级债券，具有相对价值。

一般美元强弱与新兴市场美元债具有较强的负相关性。当前美国降息周期，资金仍持续流入新兴市场美元债券，年初至今为450亿美元。

从过去印度尼西亚的债券指数波动来看，其波动性往往较大，具有较强的股性。2019年表现优于中资美元债券。虽然新兴市场宏观经济增长预期放缓但可控，亚洲新兴市场本币货币政策进入放松周期，但币值预期相较美元仍较为稳定。