银行发二级资本债对股价影响「银行发二级资本债对股价影响」

本报记者 王柯瑾 北京报道

今年以来，商业银行发债明显扩容提速。中国债券信息网数据显示，今年5月发债银行共有10家，商业银行债发行规模近700亿元；6月发债银行共有25家，商业银行债发行规模接近2000亿元；7月1日至7月14日，有包括厦门银行、北京银行等公告发行二级资本债券、金融债券等。

在业内人士看来，受疫情影响，部分商业银行利润增速放缓、不良资产压力加大、在支持企业复工复产以及经济下行的背景下，部分银行面临着较大的资本补充压力。

虽然多家银行布局发债“补血”，但《中国经营报》记者梳理发现，商业银行二级资本债和永续债发行规模不及去年同期。业内分析认为，今年6月11日，现金管理类产品管理办法正式稿落地后，二级资本债方面实行新老划断的方式可能对二级资本债市场带来一些冲击，银行通过二级资本债“补血”的难度可能加大。

年内发债规模激增

近期，商业银行密集公布发债计划及发债进展。7月12日晚，宁波银行公告显示，“宁波银行股份有限公司2021年第二期二级资本债券”最后一期已于2021年7月8日完成簿记建档，实际发行规模为35亿元，品种为10年期固定利率债券，票面利率为3.68%，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权。本期债券募集资金将用于补充该行的二级资本。

7月9日，厦门银保监局发布公告，同意厦门银行发行不超过50亿元人民币的二级资本债券，并按照有关规定计入二级资本。厦门银保监局表示，厦门银行应在二级资本债券发行完毕后一个月内，就有关发行情况和资本充足率变化情况向厦门银保监局提交正式书面报告。

7月7日晚间，北京银行发布董事会决议公告，通过《关于发行400亿金融债券的议案》。公告显示，董事会同意北京银行发行不超过400亿元人民币的金融债券。

中国债券信息网数据显示，今年5月发债银行共有10家，商业银行债发行规模近700亿元；6月发债银行共有25家，商业银行债发行规模接近2000亿元。债券类型包括二级资本债、永续债、可转债、小微企业贷款专项金融债、绿色金融债等等。

对商业银行积极布局外源性资本补充，某城商行管理人士表示：“一方面，疫情以来，为支持企业恢复生产，银行加大信贷投放力度，资本耗用迅速增加。另一方面，在疫情影响下，部分银行尤其是中小银行盈利增长承压，通过利润留存资本的空间被挤压，因此，急需拓宽资本补充的渠道。”

某外资银行固收分析师表示：“发普通债可以补充流动性，或者优化负债期限结构，发资本工具还能补充资本。但商业银行在发债过程中，应把握好流动性风险，做好资产负债匹配等工作。”

二级资本债临考

Wind数据统计显示，截至7月14日，今年以来商业银行“补血”工具中二级资本债发行总额达1131亿元，永续债为3186亿元，可转债为600亿元。从数据看，实际上今年二级资本债与永续债发行规模与去年同期相比有所回落。去年同期，二级资本债发行规模近1600亿元，永续债发行规模为3396亿元，而去年同期无可债转发行。

记者在采访中了解到，二级资本债是较为成熟的资本补充工具，各类型机构主要结合市场情况和自身资本充足状况进行资本债的发行安排。某行业分析师告诉记者，公告发行二级资本债的银行机构增加，也与二级资本债较多进入赎回期有关。

某城商行董事会高管表示：“银行资本补充的方式主要有IPO、定增、优先股、可转债、永续债和二级资本债等，而二级资本补充相对一级资本补充要容易一些，尤其是对于非上市的中小银行来讲，补充资本的渠道就有限，通过二级资本债券和永续债等方式补充资本成为中小银行的首选。”

值得关注的是，今年6月，现金管理类产品管理办法正式稿落地，业内分析认为，该办法对于二级资本债市场形成一定影响。

国盛证券研报认为，二级资本债银行互持现象较为明显。截至2021年2月，商业银行持有二级资本债7019.9亿元，占比29.6%，广义基金持有二级资本债14397.9亿元，占比60.7%，其中5929.8亿元为商业银行理财产品持有，占银行间债券市场二级资本债托管量的25.0%。根据现金管理类产品占理财产品比例估算，现金管理类产品持有二级资本债在2000亿元左右。

国盛证券在研报中表示，二级资本债方面实行新老划断的方式进行处理，存量二级资本债可以继续持有至到期，但新增量需要受到限制，由于持有到期期限不能超过397天，同时不能持有AA 以下的，大部分二级资本债现金管理类都无法增持，这将对二级资本债市场形成明显冲击。

不过，去年监管发布通知，允许保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券，且中小银行二级资本债发行条件放宽,而债券认购的情况还与发行银行自身资质有关。东方金诚首席金融分析师徐承远表示：“盈利能力、资产质量等经营指标良好，且品牌认可度高的银行发行二级资本债券认购倍数较高。部分经营状况较差，且品牌认可度不高、信用评级较低的中小银行，二级资本债认购倍数较低，或者发行成本较高。”