机构论后市丨市场将迎修复窗口，“以守待攻”仍是最优选择

本周，A股市场呈震荡走势，恐慌情绪有所释放。3月15日至3月19日，沪指累计下跌1.4%，深证成指累计下跌2.09%，创业板指累计下跌3.09%。周一沪指下跌近1%；周二至周四，股指连续收阳；周五大盘收出中阴线。从周线来看，沪深A股已连续五周收阴。

A股后市怎么走？看看机构怎么说：

► 国盛策略：悲观预期修正后 市场将迎来修复窗口

国盛策略表示，市场在当前点位，已经包含了国内通胀上行导致货币政策收紧、美债利率大幅上行乃至全球流动性收紧等多重担忧和悲观预期。但事实上，当前全球共振式复苏下，国内企业盈利仍在持续修复上行；国内仍处于通胀上行初期，货币政策也仍未出现显著收紧的信号。并且，在政策不会急转弯的前提下，未来也很难看到系统性的变化；全球货币政策维持宽松，财政刺激也持续加码。因此，市场悲观预期将被逐步修复，建议在调整中，精选长期景气向上、估值已来到合理中枢的板块。

► 中信策略：把握配置节奏 提前布局通胀预期拐点

中信证券指出，市场将经历海外基本面预期的下修和流动性预期上修，通胀预期和美债收益率的拐点最终凝聚配置共识。交易层面，从公募基金配置结构再平衡的角度，当前机构显著低配的行业短期仍将受益于“填仓位”行情，如电力及公用事业、商贸零售、纺织服装、钢铁和建筑。同时，建议紧扣通胀预期和美债收益率趋势，把握配置节奏，建议提前布局通胀预期拐点。具体配置方向上，通胀预期拐点前，建议继续配置地产、保险等低估值高性价比防御板块；通胀预期拐点后，建议增配中下游成本端预期好转的制造板块，包括汽车零部件、家电、家居等。

► 天风证券：一季报预告密集披露期临近，为A股4月反弹提供窗口期

天风证券表示，今年的业绩披露期，对于A股市场可能是至关重要的。由于2021年国内进入信用收缩周期、全球利率和通胀预期易上难下，因此A股市场很难再像2019和2020年一样大幅提估值，于是业绩就成为推动股价的核心因素。即A股市场在业绩披露期可能迎来分子端的催化，但是在业绩空窗期，则面临分母端的不确定性。因此，4月上旬，一季报预告密集披露期临近，为A股反弹提供了窗口期。

► 德邦证券：把握核心成长在结构新平衡下带来的超调机会

德邦证券表示，进入一季报披露期以及二季度经济景气继续上行，有利于支撑市场。当前重演2011年-2012年或2018年熊市的概率较低，长牛仍在，市场结构再平衡。此阶段低估值风格将优于高估值风格，同时中小盘风格与大盘风格收敛，顺周期中前期滞涨行业占优。长期把握核心成长如新能源、先进制造、医药医疗、高端消费等在结构新平衡下带来的超调机会。

► 华西策略：“以守待攻”仍是当下最优的策略选择

华西策略表示，站在当前时点，市场趋势性向上机会并未到来，“以守待攻”仍是当下最优的策略选择。市场风格上，建议继续回避高估值科技板块，转而配置周期板块，而前期跌幅过深的部分核心资产可能率先企稳。行业配置上，寻找“攻守兼备”品种，如“有色、建材、建筑、公用事业”。