行健资管蔡雅颂：港股投资价值长期向好仍是共识

本报记者 王宁

近日，中国港股市场有所波动，但从部分机构观点看，港股投资价值长期向好仍是共识。行健资产管理首席投资总监蔡雅颂向记者表示，中国港股市场长期牛市在大方向上并未改变，主要有两大原因：一是居民资产配置的选择相对有限，再加上近些年国内理财产品的收益下降，印花税很难影响股市作为资产重要蓄水池的位置。二是对于海外资金而言，中国市场也将会继续吸引资金流入。

尽管资金潮起潮落，蔡雅颂认为，与全球主要标准股指相比，目前环球投资者的中国资产配置还远远不足。增配中国的需求将会导致海外资金持续流入中国市场。其次，随着疫苗落地，环球经济复苏，通胀压力抬头，引发了投资者对政府收紧宽松货币政策的担忧。相对来说，中国政府在刚刚过去的两会及其他经济会议中多次强调政策“不急转弯”。这一明确的信息为股市系上了一条安全带。再加上中国经济的强劲复苏，中国市场今年下半年的表现还是值得期待的。

对于近期港股市场画风突变，蔡雅颂指出，随着全球多国已经开始大规模注射疫苗，投资者认为“传统经济”股票将会受益，并会导致通货膨胀。不少投资者担心国债收益率曲线变陡将会自然地压缩市场估值，尤其会给此前高估值的成长股带来不利影响。在这样的市场情绪驱动下，投资者本能地卖出了成长股。而溢出效应又进一步导致了交易量创纪录的无差别抛售。

（编辑 张伟）