上千元的可转债「谁在买可转债」

近2年可转债打新可以说非常火热，无门槛申购，中签缴款！

当前转债发行频率也比较高，一旦中签，1000块可以赚200-600多，一顿火锅钱就有了！一年下来也能挣个几千块钱。

数据验证：

假设：每只新债都申购，且开通了创业板权限

19以来，你每打一次可转债，并在上市当天卖出，平均就可以赚56块。

坚持一年，平均可以赚5700元！

现在市场上有上百万的用户都在参与打新，根据中签率和上市收益率计算单个账户的加权收益率超过5000元！

但是，毕竟中签率很低，打新收益也仅仅是可转债市场的苍蝇腿，我们想要追求更高的收益，还是得靠转债的投资。投资的一大原则是：不懂不投！想要在一个产品上持续的赚到钱，就需要我们把它了解清楚。 所以今天，我们就来和大家聊聊可转债的发展历程！

数据资料：凯丰投资

一 、首支可转债（1992-1997）

1992年底，中国宝安企业(集团)股份有限公司发行5亿元宝安转债，并于1993年2月在深交所挂牌上市。

这是市场上的第一支可转债。由于当时股市并不成熟，市场对此类产品的认知度不高，二级市场股市行情不支持，导致第一支可转债以失败告终。

二、可转债的二次尝试

1998年以后，开始了第二次可转债的试验，当时一共发了三只可转债，分别是南化转债、丝绸转债和茂联转债。

丝绸转债

图表来源：Wind

南化转债

图表来源：Wind

这次发行可转债的公司都不是上市公司，虽然后来南宁化工和吴江丝绸都成功上市，但是茂名炼化由于种种原因一直没有上市，出了幺蛾子，上市失败，最后以115回售。后来就发生了投资者组织维权事件。总结了这次经验教训以后，“先发债后上市”的模式就此夭折，可转债的发行从此都改为了先上市，后发债的模式。

三、稳定发展期

2000年年初，上海机场发行了机场转债，票面价格100元。由于投资者对该品种的不熟悉，误以为转债和基金的交易价格类似，仅给出了一元的开盘价，而且出现了不少成交。

上市当天开盘1.88，最低价1.20，收盘价101.58。如果不小心开盘就买，当天收盘你将获得50-100倍的收益。。。

百元转债首日仅卖1元多，这个乌龙实在是太大！哈哈哈哈

机场转债

图表来源：Wind

戏剧出场，却完美收官。机场转债的条款设置对后来可转债品种的影响非常深远。下修转股价、强制赎回及回售条款是可转债三个重要的条款。而机场转债就加入了了这三个条款，初具雏形。保证人持有人在股价持续低迷时候的自身权益。后面发行的可转债就基本按这个框架来设计了~

2000年以后，市场对可转债这个品种有了更深入的了解。2001年4月，证监会发布了《上市公司可转换公司债券实施办法》，从政策上来保证可转换公司债券的合法市场地位，可转债从此进入了稳步发展的时期。

四、急速发展期

2010年债券市场扩容，债券基金等机构投资者涌现，使得可转换债券市场重新活跃起来。

中国银行发行了中行转债，规模400亿，创造了可转债发行的新纪录。2010年以后，我国可转换债券市场的规模出现了大的飞跃，发行可转换债券的上市公司也开始以蓝筹公司为主角！

可转债开始进入小众投资者的视野，部分人还通过投资可转债实现了财务自由！2017年2月份“再融资新规”发布，定增项目受限，可转债这种融资方式受到推崇。

紧接着在2017年9月，证监会修订了可转债打新规则，将资金申购改为信用申购，至此，转债申购产生的巨额资金冻结问题得到解决，降低了打新门槛和申购资金占用，转债发行也开启新的阶段促！

五、市场火热

2019全年发行可转债将近130只，2018年发行67只，2017年发行40只；而19年下半年，A股市场持续震荡沪深300仅上涨了4.6%，中证转债累计上涨8.8%，涨幅为沪深300的近一倍，可见转债市场的火热。

长期以来，转债一级发行规模都较小，年发行规模直到2003年才突破100亿，2010年才突破500亿，累计发行规模升至1000亿以上。

截止2020年9月，可转债数量已达300来支，规模达5596亿，存量高达5241亿！而仅仅参与可转债打新的申购人数平均都800多万人！

总结

自1992年11月第一只可转债发行以来，国内可转债市场已经走过了近28年历程。经过20多年的发展，可转债的条款设计、参与规则都已经趋于完善。现阶段，我国可转债进入了一个新的高速发展阶段，现已出现300多支转债同时上市的大繁荣局面，相信未来，也会出现新的曙光和机遇。

曾经只属于专业机构投资者的小众市场，它本来不是什么新的投资品，之所以能成为投资界的“网红”。不仅因为它的投资门槛低，还因为可转债的收益“下有保底，上不封顶”，这对投资者来说几乎是100%有利可图的，长期而言它的投资价值仍旧很不错~