债基为什么会突然大幅下跌「为什么债券基金一直跌」

很多朋友在后台问我为什么最近几天债券型基金大幅回撤了？今天我来统一给大家回答一下。

其实在前几天的文章中，我已经提示过大家了，利率下行空间有限，收益期望也要降下来了。

所谓久期，也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券价格得到的数值就是久期。

概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。

有三只基金可供大家参考，分别是广发国开债、易方达中债和新华纯债，分别代表了长债、中债、短债。

最近一周债券开始回调，其中最主要的原因是十年期国债收益率大幅反弹，导致债券价格下降。从2.5%反弹到了2.7%附近，涨幅高达8%，债券价格自然承压。

利率反弹的时候，受影响最大的就是长债，因为到期时间太长，投资者一般不可能拿到最后还本付息，大多数都是拿到市场上去交易。

但是随着利率上行，大家都去买新债，老债无人问津，老债要想达成交易，就必须降价出售。

所以广发国开债（003376）从上涨0.8%，直接变成了-0.8%，波动幅度高达1.6%，这对于一只债券基金，不可谓不大。

再看看易方达中债（161119），因为它是追踪的中证综合债指数，长短债参半，可以把他看成中期债，他的表现也与广发国开债类似，收益从0.7%，降到了-0.1%。

最后看新华纯债（519152），它里边几乎全部都是短债，所以几乎不受影响，还上涨了点，年化水平是4%左右，这就是大家都在卖长买短降久期的结果。

至于信用债，主要取决于信用水平，所以影响不大。

我在前几天的文章中反复强调，利率下行空间有限，资金已经开始踩刹车了，所以这么看来，虽然并不能笃定债券牛市一定结束，但是也要有心理准备，尤其是这种处于低位的情况下，随便一涨就会给投资者带来不小的损失。

近两年长债的总体收益率在20%左右，比绝大多数人在股市上赚的还多，这样的收益水平必然不可能一直持续，所以要逐步降低债券资产配置，转到股票类的风险资产上来。