金融投资者教育「金融公开课」

4月16日,山西省领导干部金融知识系列第一期培训继续在中国(太原)煤炭交易中心进行。上午,山西财经大学财政金融学院副院长、硕士生导师李锁云教授讲授了《金融市场与金融投资》,以下是其授课的主要知识点。

一、金融市场与融资方式

(一)金融市场:资金融通的场所

资金盈余单位 → 资金赤字单位

(二)融资方式:直接融资和间接融资

直接金融是指没有金融中介机构介入的资金融通方式,也就是在一定时期内,资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议,或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券,将货币资金提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券,以及企业之间、个人之间的直接借贷,均属于直接融资。

间接融资是指资金盈余单位通过存款的形式,或者购买金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置的资金提供给金融机构,然后再由金融机构以贷款、贴现等形式,或通过购买资金需求单位发行的有价证券,将资金借给资金需求方使用,从而实现资金融通的过程。

二、社会融资规模

社会融资规模是指一定时期内实体经济(即非金融企业和个人)从金融体系获得的全部资金总额,是全面反映金融与经济关系,以及金融对实体经济资金支持的总量指标。增量指标是指一定时期内(每月、每季或每年)获得的资金总额,存量指标是指一定时期末(月末、季末或年末)获得的资金余额。

从指标构成看,社会融资规模有四个构成部分:

一是金融机构表内业务,包括人民币和外币贷款。

二是金融机构表外业务,包括委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票。

三是直接融资,包括非金融企业境内股票和企业债券。

四是其他项目,包括投资性房地产、小额贷款公司和贷款公司贷款。

三、金融市场的种类

(一)货币市场和资本市场

(二)一级市场和二级市场

(三)现货市场和期货市场

(四)债券市场、股票市场、票据市场、黄金市场 、保险市场、外汇市场等

四、债券市场

(一)企业融资方式

债务性融资和权益性融资。

债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款、民间借贷等。

权益性融资也就是股票融资。

(二)债券及债券种类:债券是一种金融契约,是资金需求者向社会借债筹集资金时,发行的承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。其本质是债的证明书,具有法律效力。

债券的种类

按主体划分:政府债券、金融债券、公司债券

按担保划分:抵押债券、信用债券

按形式划分:实物债券、凭证式债券、记账式债券

按转换划分:可转换债券、不可转换债券

按付息方式:零息债券、附息债券

按赎回划分:可赎回债券、不可赎回债券

按计息方式:单利债券、复利债券、累进利率债券

按募集方式:公募债券、私募债券

(三)债券市场

债券市场是债券发行和买卖的场所,由场内市场和场外市场构成

场内市场:交易所市场

场外市场:银行间债券市场、柜台市场

(四)债券发行条件

债券发行的条件指债券发行者发行债券筹集资金时所必须考虑的有关因素。其主要内容有:拟发行债券数量、发行价格、偿还期限、票面利率、利息支付方式、有无担保等等。

(五)债券发行渠道

对于拟面向合格投资者公开发行公司债券的,发行人先向上海、深圳证券交易所提交公开发行并上市申请材料,由交易所对申请材料是否符合上市条件进行预审。交易所预审通过后,发行人向证监会报送行政许可申请材料,证监会以交易所预审意见为基础简化核准程序。同时,为给发行人提供更多便利,相关行政许可申请受理及批文发放事宜均在交易所办理。

申请条件

《证券法》第十六条规定:公开发行公司债券,应符合下列条件:

1.股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元,有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;

2.累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;

3.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;

4.筹集的资金投向符合国家产业政策;

5.5.债券的利率不超过国务院限定的利率水平;

6.国务院规定的其他条件。

(六)购买债券的渠道

个人买债三大渠道:交易所银行柜台 委托理财

我国债券市场分为交易所市场、银行间市场和银行柜台市场。交易所市场属场内市场,机构和个人投资者都可以广泛参与。银行间市场的交易者都是机构投资者。银行柜台市场的交易者则主要是中小投资者,其中大量的是个人投资者。

(七)债券发行方式

按价格分类:平价发行、溢价发行和折价发行

按对象分类:私募发行和公募发行

按承销方式:包销发行和代销发行

按招标方式:可分为荷兰式招标和美式招标

五、股票市场

1.股票市场是指股票发行和交易的场所;

2.股票的种类:普通股和优先股

A股(人民币普通股)、B股(人民币特种股票)、H股、N股、S股、国家股、法人股、社会公众股、外资股

3.股票市场的种类

按组织形式:场内市场与场外市场;

按上市条件:主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

中小板市场:流通盘大约1亿以下的创业板块,是相对于主板市场而言的,有些企业的条件达不到主板市场的要求,所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的一种过渡。

创业板市场:专为创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的重要补充。

新三板市场,即全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日,公司在国家工商总局注册成立,注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。注册地:北京市西城区金融大街丁26号。

六、证券交易方式

(一)现货交易

(二)期货交易

1.期货交易是指期货合约的交易。期货合约, 是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

2.期货交易的起因是商品价格的波动

(三)股指期货交易

股指期货就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后, 股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

(四)信用交易

又称保证金交易或融资融券交易,是指证券交易的当事人在买卖证券时,只向证券公司交付一定的保证金,或者只向证券公司交付一定的证券,而由证券公司提供融资或者融券进行交易。因此,信用交易具体分为融资买进和融券卖出两种。

七、背景材料

1.《山西省促进金融振兴2016年行动计划》

2.《山西省金融改革发展总体规划(2015-2020年)》

3.山西省16年政府一般债务发行公告