白酒概念异动拉升，有机构称已至估值底部

3月24日早盘，白酒概念震荡上扬，截至发稿，金徽酒、皇台酒业、ST舍得涨停，其余多股均不同程度上涨。

牛年开局以来，白酒板块经历了断崖式大跌，而后持续震荡筑底已有多时。一些机构分析人士认为，当前白酒板块估值可能已经接近底部。

从滚动市盈率看，Wind数据显示，中粮科技、豫园股份等多只股票现在都已不到30倍。五大白酒股中，洋河股份32倍最低，山西汾酒89倍最高，而贵州茅台、五粮液、泸州老窖都在50多倍。

东北证券认为，白酒板块近期经过调整以后，估值已经回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显。从长期发展空间来看，消费升级趋势不改；从竞争格局来看，供给出清下龙头企业集中度继续提升，因此看好白酒龙头未来的成长性。

国金证券表示，近期白酒板块调整主要系资金面、情绪面影响，基本面依旧强劲。复盘历史，除了去“2012-2014年限制三公消费”期间，茅台收益率阶段性跑输沪深300，其他大部分时间累计收益率均跑赢大盘。此轮调整异于2013年、2018年及2020 年初，基本面并未恶化，当前需求同比改善，经营依旧向好。批价、成交价上行映射出动销的高景气度，估值具备底部支撑。

国金证券也认为，当前大部分白酒龙头估值已步入合理区间。白酒稳定经营，自由现金流充裕，对下游有强议价权，进入壁垒高，行业格局稳固。长期看，具有永续增长能力的企业理应享有确定性估值溢价，建议弱化阶段性估值因素，重视时间复利累积带来的价值。