大咖录丨不看“春节”看“三八” 化妆品板块迎来牛年第一波行情机会

张峻豪

国信证券经济研究所商贸零售行业首席分析师

2020年新财富最佳分析师批零及社服行业第五名

2020、2017年金牛奖商业贸易第二名、餐饮旅游第二名

2019、2018年水晶球社会服务业第二名、第三名

2021年春节“就地过年”之下，多个零售领域的消费呈现出新变化，那么化妆品的消费会怎样？今年全年会否继续领跑可选消费？2021年行业分化更明显之下，又该如何甄选标的？国信证券经济研究所商贸零售行业首席分析师张峻豪为您详细解读。

不看“春节”看“三八” 化妆品行业今年继续领跑可选消费

张峻豪说，化妆品需求越发偏刚性，无论“就地过年”与否，其消费都不会受到影响。一季度是化妆品行业的传统淡季，相较“春节”而言，“三八”妇女节更需要关注，或迎一波销售小高峰。全年来看，化妆品行业会延续2020年的强势复苏趋势，继续领跑可选消费。

化妆品行业持续高景气 未来消费有6至8倍提升空间

张峻豪说，消费升级和理念迭代支撑了化妆品行业的高景气度，而受益于行业高景气的部分公司的业绩增速高达300%-400%。从长期来看，“颜值经济”盛行之下，化妆品行业渗透率提升是大势所趋，参照欧美国家化妆品消费额，预测中国人均化妆品消费额尚有6至8倍提升空间。

今年行业分化趋势将更明显 建议三个维度甄选标的

张峻豪说，尽管化妆品行业处于优质赛道，但2020年已现分化，2021年分化趋势会更加明显。在这种情况下，甄选标的需要从三个维度来思考：

公司的管理效率是否有提升；

产品研发是否有实力；

渠道和营销方式是否顺应线上化趋势。