看好明年中国经济 高配A股成外资机构共识

临近岁末，各大外资机构近期陆续发布对2021年中国资本市场的展望报告。有不少外资机构在其年度展望报告中对A股给出“高配”“超配”评级，并对明年的中国经济基本面充满信心。

12月7日，瑞银资管举行2021年市场展望媒体交流会。瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪表示，当前中国资产对全球投资者非常有吸引力。瑞银资管在战略层面尤其看好中国的新能源产业。

罗迪分析，一方面，目前包括英国、美国、加拿大等国的主权债券真实利率多为负值，相比而言，中国的国债真实利率较高；另一方面，中国股票的估值在全球也很有吸引力，从绝对估值来看，相比标普、欧洲股市、日本股市，有较大提升空间。

摩根士丹利此前发布的2021年经济及大类资产展望报告显示，其对A股给出继续“超配”的评级，继续持乐观立场，认为估值仍有吸引力。

摩根士丹利中国市场策略师王滢在研报中作出预测，上调其覆盖的一系列中国股指的2021年底目标点位。具体来看，恒生指数、恒生中国企业指数、沪深300指数2021年底最新目标点位分别被上调至28700点、11400点、5570点。

另一大外资投行高盛也建议高配中国股票市场。“从全球角度看，建议高配股票，对中国股票还是看好。”高盛首席中国股票策略师刘劲津表示。

高盛预测MSCI中国指数的EPS（每股收益）明年将有16%的增长，其中A股因人民币升值因素，回报率或比港股更高。

在对中国2021年宏观经济的展望中，外资机构均表示对经济基本面充满信心。其中多家机构认为消费领域的复苏将成为明年经济增长的重要推动力。

高盛中国首席经济学家闪辉表示，受疫情影响，目前消费在不同领域呈现较大差异性，其中，文化、餐饮等消费还没有完全恢复。闪辉预计，明年家庭消费将会出现大幅反弹，预计同比增加13%。同时，劳动力市场也在逐渐恢复，居民收入会有所增加，这对家庭消费是一个巨大的推动。

摩根士丹利认为，中国国内消费复苏势头依然强劲，主要因为疫情防控效果好，给经济恢复打下良好基础。同时，海外需求增长也支持中国经济回升，特别是在明年上半年。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国经济在2021年有望保持较为强劲的增长。其中，个人消费将成为经济的主要增长点，居民储蓄的释放和就业市场全面复苏将是个人消费增长的主要驱动力。他预计，全球需求同步恢复也将提振中国的制造业。