首批创业板注册制新股申购开启：更多创业板战略配售基金“在路上”

8月4日，首批创业板注册制新股发行申购开启。

当日首先发行申购的是锋尚文化、美畅股份2家公司，除此之外本周还有8月5日的蓝盾光电以及8月7日的大宏立、卡倍亿、安克创新3家公司启动申购。

注册制下的创业板打新受到了各方关注。据21世纪经济报道记者了解，不少机构针对创业板打新的态度都十分积极。

“注册制下创业板的网下打新同样排除了个人，回拨机制对网下有利，因此仍会积极参与。”8月4日，华南某公募基金经理告诉21世纪经济报道记者。其管理的产品可参与创业板打新，在其看来，“预计注册制下创业板打新初期中签率与科创板相当，涨幅可能略低，10%获配锁定6个月的比例不高，打新参与价值有较大提升。”

“打新盛宴”开启

“今天是创业板注册制打新的第一天。注册制规则下，打新之后上市的交易规则与科创板新股上市的规则是一致的，因此预期也将会获得较好的打新收益。而抛开这一点不提打新也是必须参与的，中签就是套利。”8月4日，云一资产董事长张子华告诉21世纪经济报道记者。

从锋尚文化、美畅股份两家公司公布的初步询价报价情况来看，包括公私募基金、社保基金、保险资金、证券公司、信托公司、合格境外机构投资者等等在内的机构均有参与初步询价报价。

按照锋尚文化的初步询价报价情况来看，共有4416只产品参与了初步询价报价，涉及工银瑞信基金、中邮基金、万家基金、睿远基金、华安基金、新华基金、融通基金等多家公募基金旗下的产品。

“创业板注册制改革是继上交所推出科创板之后资本市场的又一个重大里程碑事件，代表着中国资本市场多层次建设的进一步完善。我们公司的产品在之前积极参与了科创板的打新，这次也同样会积极参与创业板注册制的打新。由于创业板注册制是存量改革，不涉及基金合同中投资范围的改变，所以可以用现有产品直接参与。”融通基金投资经理张文玺表示。

事实上，对于公募基金等A类投资者来说，注册制下的打新收益率预期也更为积极。

开源证券研究指出，注册制后创业板发行上市规则与科创板相近，有资格参与网下询价的账户数将较注册制前显著减少且网下配售比例将大幅提高。但同时预计创业板改革后新股网下申购上限将提高近3倍且向网上回拨比例高于科创板。综合考虑之下，预计改革后创业板A类中签率将较改革前提高2倍左右。

万家基金测算数据指出，创业板实行注册制后，每只新股的A类账户获配绝对收益将达到原有核准制的8倍以上。

“实行注册制后，创业板将迎来众多变化。一是企业登陆创业板上市将更高效，创业板可投标的数量将会显著增加，而在上市初期，企业质量高低有别，且科技创新类企业投资研究壁垒较高；同时，企业上市后股票涨跌幅限制比例将扩大为20%。整体看来，普通投资者参与创业板的资产门槛、投资经历门槛等相应提高，通过自主研究进行股票投资风险增加，获利难度加大，借道公募基金分享创业板投资机会成为更加便捷、省心的选择。”北京某大型公募基金人士表示。

战略配售基金持续扩容

值得注意的是，就在首批创业板注册制新股申购开启的当日，又一批创业板战略配售基金也拿到了批文。

据21世纪经济报道记者了解，8月4日，博时基金旗下的创业板战略配售基金博时创业板两年定开混合基金当日正式获批，这也是继富国创业板两年定开、华夏创业板两年定开、银华创业板两年定开等基金之后的又一只创业板战略配售新品。

据了解，博时创业板两年定期开放混合型证券投资基金以创业板相关证券资产为主要投资方向。从目前已经发行的同类基金来看，该基金亦将可以参与创业板注册制下新股发行的战略配售。

“相比普通公募基金，可以参与创业板战略配售的基金在创业板投资中更具优势。这类基金有机会优先享受战略配售，相当于提前锁定IPO新发的股票。并且，创业板注册制放开了跟投政策、限售方式及对象，有助于战略投资者进一步增厚长期投资收益，把握创业板的长期回报。”前述公募基金人士表示。

从此前已获批的创业板战略配售基金发行情况来看，大成创业板两年定开、富国创业板两年定开、中欧创业板两年定开以及华夏创业板两年定开均已完成发行并宣告成立，几只基金的合并发行份额均超过了20亿元。

数据显示，目前大成创业板两年定开成立以来截至8月3日的净值增长最高，A、C份额分别有3.59%和3.57%的净值增长；富国创业板两年定开则实现1.25%的净值增长排在其后，其次还有中欧创业板两年定开、华夏创业板两年定开。

几只基金的不同表现也反映了机构相关策略的差异。

在银华创业板两年定开拟任基金经理刘辉看来，“创业板是成长股的富矿，在近千家创业板公司中看重科技股、医药、新能源、新材料和高端装备四个方向作为基金的重要投资方向，会选择适当的时机挖掘其中的优质标的。”

在产品投资策略上，刘辉指出，“除了优选个股还包含战略配售、定增以及新股申购的策略。未来该产品将以优选个股为基本策略，但同时战略配售、新股申购、定增，也可能会成为比较重要的额外收益的来源。”

“创业板改革后其实对上市公司的盈利要求有所放松，对没有利润的公司容忍度更大，这对传统估值体系带来了一定的挑战，所以需要我们的投资研究框架更加包容和完善，特别是对新兴产业的研究力度要加强，紧跟市场最新的变化。”张文玺表示。