人民币贬值对债券市场的影响「债券市场调整」

【江海证券市场跟踪】周二美股反弹，欧股下跌。10年期美债收益率继续反弹至2.94%。美元指数再创两年新高。油价大幅下跌。

国际方面，IMF下调全球经济预期，但上调通胀预期。乌克兰外长表示，俄乌冲突将在战场上决定，而不是在谈判桌上。俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，俄军将在乌克兰正开始下一阶段的特别军事行动。

国内方面，长三角重要物资应急保供中转站（浙江-上海）于4月18日正式投运并完成首次货运交接，将推动省际重要生产物资进站流转，打通长三角区域货运“血管”。特斯拉上海工厂8000名员工到岗，周二正式复工复产。特斯拉上海超级工厂推动100多家供应商协同复工。长三角的一些省市也积极支持企业的复工复产。

受到美债利率明显反弹，和美元指数接近101的影响，人民币昨日开始大幅贬值，其中离岸人民币汇率贬值已经达到年初以来最快的阶段。从后续看，我们此前统计过一旦美元指数突破100后，至少会持续半年在100以上运行，这意味着人民币贬值压力或是趋势性的。因此，人民币汇率贬值无疑会对债券市场产生压力。

债券策略：今日关注LPR是否下调，我们认为降准和存款上限下调都利于银行降低成本，因此本次1和5年的LPR下调概率较大，这将是宽信用的举措，对债券利空。综合而言，最近利空因素或较多，债市将继续调整。（作者隶属于江海证券，转载请注明出处）