创金合信基金曹春林：高成长是真正的价值 结构性投资机会层出不穷

创金合信基金曹春林：高成长是真正的价值 结构性投资机会层出不穷

在近期举行的创金合信基金8周年媒体见面会上，创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林分享了他对市场，特别是新能源汽车行业的看法；同时分享了他的投资心得，认为高成长才是真正的价值。

曹春林最初开始研究工作，是从消费行业开始，慢慢拓展到其他行业，目前研究覆盖大部分行业。投资风格方面，他偏好高成长，认为所谓的价值，不是低估值，高成长才是真正的价值，因为所有伟大的公司都是通过持续的高成长逐步发展而来。从投资的角度，他会花更多的精力挖掘具有高成长性的行业和公司。通常这些成长性好的行业和公司，与宏观经济关联度不是特别大，具备较好的产业趋势。

曹春林说，对整体市场持偏中性的观点，不过结构性机会可能层出不穷，非常精彩。未来一段时间，我国将处于经济偏弱，货币偏宽松的宏观环境。对应到A股市场，有好的一面，也有不好的一面。好的一面，因为货币政策偏宽松，估值不会有大的压力。不好的一面，对于很多的行业和公司，业绩可能会承压。他分析，在宏观偏弱的背景下，未来行业的分化可能会比较大，有景气度非常高的行业，有景气度非常差的行业，A股市场将会非常充分地反映行业之间的分化。此外，相同行业不同股票之间的分化可能也会很厉害。

曹春林还回复了大家关于新能源行业投资机会的提问，相关内容如下：

今年以来，新能源相关主题基金涨势依旧亮眼，有将近90只基金产品从4月底以来的区间回报率超过50%。而公募基金也开启密集调研模式，调研力度显著超过去年同期。具体行业和产业链来看，新能源、高端制造成为公募基金重点关注领域。很多人会觉得这个板块的估值已经被透支太多了，您认为新能源赛道的周期有多长？对于投资者来说，现在上车还来得及吗？

曹春林：新能源汽车行业在4月份受到上海疫情的冲击，板块跌幅较大，此后的反弹是在填三四月挖的坑，反弹只是恢复了前期的跌幅。今年板块虽然较大盘有相对收益，但尚未有绝对收益。

整体看，新能源汽车板块今年的业绩增速还是非常快的，我们现在看2022年的板块估值，处于一个相对合理的水平，不存在透支估值的情况。新能源汽车是汽车行业的一次大的革命，目前仍处于变革的较早期阶段，因为从全球看2022年的渗透率才到12%左右的水平。通常渗透率达到50%，行业会进入相对成熟的阶段，距离这个阶段，还有4倍的成长空间。

此外，在这次变革的大浪潮中，中国处于相对领先的位置，中国的龙头企业能充分分享全球行业爆发带来的机会和红利。所以从中长期来看，我认为新能源汽车赛道仍是一个相对较好的投资机会。当然，客观看，期望未来新能源车行业能维持此前100%及以上的增速不太现实，未来几年行业维持30-40%的复合增速就不错，因为行业在逐步成熟，增速放缓，股票估值会有所下移。但在这个过程中，很多龙头公司的业绩仍有较大幅度的增长，会带来不错的投资机会。