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刚刚!光大证券5月份金股出炉 逆周期调节是主线

2020-04-28 17:03:32来源:证券日报网

本报记者 周尚伃

4月28日,光大证券抛出了A、H股5月份策略展望与十大金股。十大金股包括卫星石化、宁夏建材、三一重工、鸿路钢构、通化东宝、德联集团、希望教育(H)、科华恒盛、视觉中国、中信证券。

策略展望方面,光大证券分析称,3月底,提出二季度需重点关注四大变数,包括从海外看,二季度存在恐慌变数和疫情变数。从国内看,二季度存在周期变数和政策变数。目前来看,四大变数正逐步兑现。海外方面,随着4月份美元指数上涨态势趋缓,股票、债券、黄金等资产收益较3月份明显回升,这意味着以现金为王的非理性恐慌阶段基本结束。与此同时,美国新增病例的拐点有望出现。国内方面,一季度经济数据基本符合市场预期,虽然二季度国内将难免会受到海外“休克”的影响,但考虑到目前中国已经是内需主导,而且海外部分国家已开始考虑逐步复工,预计二季度中国经济同比增长数据有望环比改善。与此同时,猪肉价格同比增速和石油价格的快速下降有助于降低CPI同比增速,这将为无风险利率的进一步下降打开空间,但在风险溢价方面,目前国内风险溢价仍处高位,未来政策仍待宽松。

从估值角度看,估值隐含增速预期和股市市值/M2是衡量市场估值水平的主要标准。估值隐含增速预期方面,目前市场估值隐含增速预期大约为4.6%,从1年以内的短期来看偏高估,但从价值投资的角度看仍处于偏低估的区间。股市市值/M2方面,目前市场估值分位大约为2011年以来40%分位水平,这意味着市场目前处于略有低估的水平。结合这两个分析,建议长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓的策略,短线投资者仍需保持耐心,等待四大变数的完全兑现。

行业配置方面,在逆周期调节政策的作用下,反映经济数据逐步改善的偏周期性行业有望成为五月的配置主线。目前出现比较明显边际改善的主要有如下几个行业:一是,老基建、房产改善迹象明显,新基建有待发力。二是,化工、机械等部分中游产品值得关注。三是,看好汽车、家居等可选消费后续改善。

(编辑 孙倩)