永续债权信托 我总结了这四点内容「永续债是股权还是债权」

永续债权信托和非标的区别，以及和城投债的区别？

伴随着永续债权信托数量的增多，这是近几天交流群一直在讨论的话题。

为什么会分不清？

这是因为你的脑海还没有建立一个系统的理财分类框架。在资管新规即将落地，理财不再保本的情况下，不管是投资人还是从业人员，，要想充分识别风险，避免踩坑，我认为每个人的脑海里都要建立一个理财种类的框架，框架是以资管新规为基础。有了这个框架，任何新的产品出来，往里面套就可以轻松分类。游离于资管新规之外的“理财”，是不是理财就得打个问号了。

案例：同单位的朋友，给你介绍某个理财，只要投5万，未来每个月返高息，很快就能回本。

碰到这类情况，如果有上述的分类框架，应首先自问：理财管理人是谁？管理人受谁监管？管理人如果不是受资管新规约束的金融机构，这个理财可能就是非法集资或传销。

按资管新规，债权类资产可分为标准化资产和非标准化债权类资产。如下图资管新规十一条对标准化资产的说明，最核心也是最好记的我认为是第5条，既可简单理解为在银行间市场、证券交易所市场挂牌交易的就是标品，其他都是非标。而非标里又包含很多种类，如信托贷款、契约基金等。

（资管新规十一条）

永续债权信托并非在上述两个场所挂牌交易，那文章开头的问题。就可以轻松解答了：永续债权信托和非标是从属关系，永续债权信托属于非标。

永续债权信托，可以说是个新鲜事务；2020年，华夏幸福在多家信托公司通过永续债权信托融资超100亿，一时被多家媒体所报道并为人们所熟知。随着华夏幸福暴雷，永续债权信托被波及，可以说非标永续债权信托的开头，一塌糊涂。

今年，多地城投平台陆续也开始通过永续债权融资，这些永续债权信托都有一个共性：融资区域经济较发达、融资平台较优质（主体AA 评级）。

对于永续债权政信信托，是否能投、以及筛选逻辑，本文不做探讨。只力求把永续债权信托客观、公正的摆在读者面前。让从业人员和投资人，不要因为陌生而心生恐惧。

而要弄清、弄懂永续债权信托，就不得不说永续债券。因为我国的永续债券历史早于非标永续债权信托，且除了备案交易场所不同，其他条款逻辑基本一致，可以说永续债权信托是师承永续债券。

标准化永续债券，属于舶来品，我国第一笔永续债券是2013年武汉地铁集团有限公司发行的【13武汉地铁可续期债】，到现在刚好发展了8年。

通过上述介绍，同时综合永续债权信托，我们大概可以知道：
1、永续债券和永续债权信托，性质均为权益类，在资产负债表中计入所有者权益部分，这也是为企业发永续债的原因，因为不提高负债率。

2、永续债券和永续债权信托，主体发行要求均高，永续债券必须要符合中期票据的发行要求；而永续债权信托虽主要依赖信托公司自主把握准入门槛，但从目前已发行的项目来看，门槛较高。

3、永续债券和永续债权信托，均无固定到期日，发行人融资人有选择权，而投资人无选择权，只要不发生强制付息事件，发行人融资人可递延利息支付，不算违约。

4、永续债券和永续债权信托，主要风控均为跳息机制和设立强制付息事件；永续债权信托通常会有另外一个平台无限责任连带担保，前提是融资方主动选择不递延付息，且无能力支付。

总结：文章通过永续债权和非标的区别，简单对理财种类的框架的重要性做了介绍。同时因为永续债券和非标永续债权，是师承关系，所以，介绍完永续债券后，简单总结了两者的共同点。最终目的，是以加深对永续债权信托的理解。

参考文献：

永续债券介绍节选自《债券投资实战》龙红亮

招商证券： 海外永续债全概况及案例，2013

中金公司：永续债：海外经验与国内实践展望，2013

最后永续债权信托能不能投，怎么投！请私信！