基金业“年终规模战”成局部战 头部基金公司相互紧盯“贴身肉搏”

“我们没有什么年终冲刺，应该说，我们一整年都在冲刺，从年初到年末。”一位头部基金公司市场部相关人士告诉上海证券报记者。

截至12月7日，据Wind数据估算，全行业142家公募基金公司管理规模已达18.35万亿元，年内接连突破16万亿、17万亿、18万亿三道大关，其中非货币基金管理规模已超过11万亿元。从基金管理人的规模排名来看，头部公司正在与其他公司拉开差距。数据显示，排名前十的基金公司非货币管理规模合计达4.36万亿元，前二十的基金公司规模合计达6.69万亿元，分别占全行业的40%和60%左右。

传统意义上基金行业的“年终规模战”，如今已演变成局部战争：头部公司相互紧盯，贴身肉搏；中型基金公司按部就班，细数一年来的收获；而小基金公司则伺机而动，为来年打基础。发行市场上，除了明星基金经理吸金以外，“固收+”产品以较低风险偏好和承接理财资金的优势，成为年末最热门的“扩容利器”。

头部基金公司鏖战正酣

“年终规模战”早已在头部基金公司中打响。刚刚过去的11月，有5只规模在百亿元以上的基金诞生。其中易方达和汇添富各有两只，华夏的华夏鼎清债券基金首发规模也达到106亿元。

“其他基金公司一出喜报，领导就往我们群里发，压力特别大。”一家头部基金公司市场人士表示，刚刚完成一只新产品的发行，还没来得及歇口气就扑向了下一只产品，而这只产品的发行工作也要赶在年前完成。“其实也没有什么年终冲刺，一整年都是这样。头部基金公司之间都互相盯着，听说其他基金公司领导还放出了非货规模不进前十就取消年终奖的狠话。”该人士告诉记者。

事实上，即将过去的2020年对公募来说是难得的大年，不少基金公司的管理规模都上了一个台阶，只要股东要求不太苛刻，考核不以规模增长为主，细数一年来的收获也是美滋滋的。以部分发展较快的中型基金公司为例，据第三方机构统计显示，截至12月7日，泓德基金年内公募管理规模已突破1000亿元，其中主动权益管理规模超过700亿元，较年初增长了近3倍。鹏扬基金年内整体管理规模也超过1100亿元，管理费收入较上年有大幅度增长。

“固收+”产品悄然站上风口

虽然明星基金经理依然走红基金发行市场。但从三季度以来，“固收+”产品开始悄然站上风口。临近年末，风险偏好降低再加上承接理财资金的优势，更使得该类产品成为大中小基金公司规模扩张的利器。

Wind统计数据显示，三季度以来，共有14只基金产品发行规模在百亿元以上，其中5只是“固收+”产品。11月发行规模排名第一的汇添富稳健汇盈就是一只“固收+”产品，首发规模170亿元，排名其后的易方达悦兴和华夏鼎清首发规模均在百亿元以上。

“有趣的是，近期不少以权益投资见长的基金公司纷纷化身固收大厂，密集发行固收+产品。”一位市场观察人士告诉记者，除了大型基金公司之外，中小型基金公司也在通过新发并持营“固收+”产品冲规模。“受益于权益市场的表现，今年固收+产品的业绩还不错，短债基金本来也适合冲量，但最近半年业绩不行，渠道没有动力销售。”该人士表示。

业内人士普遍表示，“固收+”产品能够成为行业风口，除了其自身优势，也跟年底市场风险偏好降低有关。工银瑞信固收基金经理张洋表示，未来一段时间，风险资产的波动率可能会持续提升，上涨幅度也不如过去两年这么乐观。而债市方面，当前中短端收益率水平票息在前期调整后已具有一定的配置价值。

对于部分中小基金公司来说，除了“固收+”产品以外，定开债基也是规模扩张的好工具。Wind统计数据显示，11月有近10只发行规模在80亿元左右、持有期较长的定开债基，包括长盛稳鑫63个月定开债、上银聚远鑫87个月定开债、中信保诚嘉润66个月定开债等。

行业生态趋向长期

“所谓的冲规模已经和过去不一样了。”一位基金公司副总经理告诉记者。

他解释说，一方面，长达两年的牛市让一批以权益投资见长的基金公司脱颖而出，获得了市场的认可，这并不是靠短期刺激就能获得的；另一方面，在监管持续淡化短期排名、强化长期指标的倡导下，基金公司的经营思路也各归本位，进一步趋向长期，行业生态正在发生改变。

“没有根基的规模增长没有意义。事实证明，冲规模并不能帮助基金公司盈利，虚增的规模不但要花费成本，而且年后就会快速流失，还不如沉下心来做好自己的事，市场的层次这么丰富，还是有很多机会可以把握的。”该副总经理表示，“我们要做更长期的事情，时间会证明价值。”