最前沿丨朱民：世界经济进入“日本式衰退”  已没有刺激空间

清华大学国家金融研究院院长朱民近日在演讲中认为，利率倒挂趋势展示美国正在缓缓地进入衰退期，全球经济或已进入“日本式衰退”，已经没有刺激空间；全球股市越来越由公司业绩实体支撑走向流动性支撑，风险从银行和保险转向企业和非金融机构。

朱民

清华大学国家金融研究院院长

明年预测经济都说经济比今年好，但我们的模型计算我们观察，明年2020年经济增长继续维持在一个低位。经济增长进入低增长是一个很大的事，很重要的原因是投资疲软。

我认为，世界进入了“日本式衰退”的后危机时代。什么是“日本式衰退”呢？整整20年日本的低利率，整整10年负利率、低通胀、低增长，这就是我们称之为“日本式衰退”。我们并不认为美国会在12个月之内进入危机，但是利率倒挂趋势展示美国也正在缓缓的进入衰退期，美国正在缓缓进入“日本式衰退”，所以这个改变了全世界的金融格局，这是一个很大的变化。

那么当世界进入“日本式衰退”的时候，它的金融和风险和格局是怎么变化呢？世界股市越来越由公司业绩实体支撑走向流动性支撑，这又是一个新的特征。货币政策继续宽松，低增长、低利率、低通胀，但是没有政策空间，风险从银行和保险转向企业，转向非金融机构，而这历来是容易发生危机的薄弱点，这确实是一个新的变局。

（以上内容为朱民在“2019中国国际金融学会年会暨第一财经金融峰会”上的发言节选）

监 制：

傅 娆

制片编导：

吴 磊

许姗姗

臧 哲